《理财周刊》：企业盈利，高管少拿；企业巨亏，老总却大拿特拿，这确实令人百思不得其解。本刊记者曾经采访过科龙电器，其董秘证实了您的看法，他说，高管的薪酬中有相当部分是作为补偿的。而国嘉、大江股份和业绩大幅下滑的申华控股等公司，近期也都有大股东转让股份、卖壳的举动，而在消息发布之前，我们发现去年老总的薪酬却有了大大提高。对此，您如何看待？
    贺宛男：这是典型的“捞一把就走”的行为，要注意提防这种现象。本来，大股东股权转让，公司卖壳，老总也要跟着退了。高管是否配合，是股权能否得以顺利转让的重要因素，这时给予这些为公司作出贡献的高管以一定补偿，无论是国际还是国内都很常见，无可厚非，而且给多给少，1000万还是2000万元，也是当事人本身的行为。但问题是，这笔钱该由谁来出？科龙电器的巨额补偿是由上市公司出的，而上市公司是全体股东所有，既然补偿作为股权转让的谈判条件，是新、旧大股东之间的交易，应该由大股东出钱，凭什么让中小股东为高管的补偿买单？本来，公司出现亏损，股价下跌，中小股东已经蒙受巨大损失，还要看着高管临走前狠刮一笔，这种做法极不合理。
    还有一些公司的老总知道自己快走了，也不忘多捞点好处。比如国嘉实业，老总薪酬比去年涨了约10倍，但董事会却又通过两项议案，分别是公司补贴200多万元给5名老总买房和补贴160万为4名老总买车，加上薪资付出，公司一下子就为几名老总支出六七百万元，自然加大了亏损。这种事情不在少数，董事会都是三年一届，不少高管们希望最后的晚餐越丰盛越好，因而越是快走了，拿的越是多，并不顾及公司的经营业绩。这种现象令人担忧。

反差三：企业盈利和高管薪酬无关联
    《理财周刊》：刚刚您谈的是亏损企业和业绩下滑企业，高管薪酬不对称，那么一些盈利企业的表现是不是要好些？
    贺宛男：情况并不乐观。一些盈利企业老总胃口之大，也颇叫人吃惊。用友软件是一家总股本仅1亿元的小盘股，去年盈利7040万元，比上年增加3000来万元，增速确实不低，其中因发股融资存在银行里的利息收入就有1200多万元，这且不论，但15名高管薪酬高达991万元，相当于利润的七分之一。
    生产重型汽车的北方股份，去年盈利1894万元，8名高管薪酬总额199万元，超过利润的十分之一。经营基础设施施工和土地联片开发的福建三木集团，去年净利润3305万元，可12位高管的年度报酬为299.5万元；南天信息盈利3940万元，10名高管薪酬385万元，均接近利润的十分之一。企业效益同高管薪酬有没有关系，企业创多少利，高管才能领多少酬，在这些上市公司中似乎并无章法。
    此外，高管薪酬高低本来也应同他们管理的企业规模有关。然而，在我统计的50家高薪企业中，总股本超过10亿元的大型和特大型企业仅宝钢股份、民生银行、深高速和创业环保4家；相反，总股本2亿元以下的中小型企业却有用友软件、大连创世、华工科技、南天信息、厦门汽车等10家。小企业比大企业拿得多，且这些小企业大部分效益一般，这也是一个强烈反差。
    相比那些高管一下子拿走净利润十分之一甚至更多的公司，宝钢股份净利润近26亿元，14名高管仅领薪405万元，这样的薪资水平，投资者还能接受。

反差四：先喂饱自己 再思回报股东
    《理财周刊》：您提到了宝钢股份，去年宝钢派红利15.64亿元，这使我联想到，上市公司高管归根结底是全体股东“打工”的，一般认为，高管只有给股东创造价值，给股东丰厚回报，才应该拿到高薪，情况是不是这样呢？
    贺宛男：中国股市中，股东特别是中小股东的权益通常是不被重视的，在高管薪酬问题上也一样。我前面提到的小天鹅，在每股盈利不过7分钱，在这微薄利润中，每股派息0.014元，公司78000多名A、B股股东总共才拿到红利511万元，但具有讽刺意味的是，10名高管居然拿走330万元。
    此外，北方股份，股东红利680万元，8名高管薪酬200万元；南天信息，股东红利2660万元，10名高管薪酬385万元。此外，还有阳光股份、申华控股、中关村、ST白云山、晨鸣纸业等5家有盈利的公司一分钱都不分给股东，向股东打了白条，而高管却稳稳当当拿走百万以上的薪资。
    在如何对待“老板”和“打工仔”上面，这些企业的分配原则总让人感觉不是味儿。