资本市场前景光明

《决定》明确提出,要积极推进资本市场的改革开放和稳定发展,扩大直接融资,这是切合我国资本市场目前实际的正确论断。这表明中央对资本市场发展的坚定决心和一贯态度,显示出资本市场作为社会主义市场经济体系的重要组成部分,对经济发展和调整国有经济布局具有极其重要的作用。
    《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》是进一步深化经济体制改革,促进经济和社会全面发展的纲领性文件。《决定》对大力发展资本市场作出了明确的规划和部署,指明了资本市场发展的目标和方向, 富于建设性和前瞻性,是资本市场发展的一个重要转折点和里程碑。 
     积极推进资本市场 《决定》明确提出,要积极推进资本市场的改革开放和稳定发展,扩大直接融资,这是切合我国资本市场目前实际的正确论断。这表明中央对资本市场发展的坚定决心和一贯态度,显示出资本市场作为社会主义市场经济体系的重要组成部分,对经济发展和调整国有经济布局具有极其重要的作用。
     扩大直接融资 众所周知,与间接融资相比,直接融资有利于分散融资风险,有效地避免风险向银行系统集中,从而降低整个社会的风险。然而,融资结构的不均衡是长期困扰我国金融体系的大问题,近年来这一问题更显突出。
    统计显示,近两年,直接融资比重只在10%至15%之间,且呈逐年下降趋势。而发达国家和地区直接融资比重在50%以上,有的甚至超过80%。股市开设10年来直接融资比例不断提高,但随着近年来市场的持续低迷出现了逆转。不仅股票市场发展艰难,企业债市场也发展迟缓,风险投资体系又不健全,这些都直接导致融资发展缓慢,只能过多地依赖于银行融资,加大了商业银行的经营风险,同时也加大了央行调控的难度。因此,加快发展直接融资、调整融资结构,已成为完善金融体系,提高资金效率,促进国民经济快速均衡发展的重要一环。 
    关于货币政策 《决定》指出:“货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用。”这是从市场经济的本质明确了央行货币政策的目标。央行的货币政策要执行好总量政策,同时还要兼顾结构政策的配合,使货币政策发挥其应有的作用。
     关于证券市场 《决定》要求规范和发展主板市场,完善资本市场结构,丰富资本市场产品。我国证券市场还不是一个成熟的市场,上市公司治理结构不完善、股权结构不合理、信息披露不及时甚至失真,中介机构自律不够,市场过度投机等现象也时有发生。规范和发展的任务艰巨,因此,需要进行一系列的制度改革。因为只有解决了包括股权割裂、流通股股东权益得不到保障等一系列重大问题后,才能打造一个规范的主板市场;只有一个健康规范、结构完善、品种丰富的主板市场,才能恢复投资者信心。而只有在主板市场实现规范与繁荣并显示出良好的示范效应后,才能真正建立多层次资本市场体系,从而激活直接融资市场。
    政府要正确把握改革和发展措施的出台时机和推行力度,尽量避免产生托市和打压市场的政策效应,在保持市场稳定中推进改革和发展。
     关于保护投资者权益 《决定》明确提出了保护投资者合法权益。这充分表明,投资者利益的保护问题已引起高度关注,从监管部门来讲,必须想办法把保护投资者权益落到实处,下大力气解决大股东占用、转移上市公司资产和发布虚假信息等侵害小股东利益的问题。特别是目前非流通股股东与流通股股东的矛盾已经到了极为激烈的地步,直接影响到市场的稳定,应引起政府部门的高度重视。
    关于中小企业的融资 《决定》明确提出,要建立多层次的资本市场体系,推进风险投资和创业板市场建设。中小企业是吸收劳动力最多、在经济中最活跃的部分,它们的发展将最终关系到我国小康社会能否如期全面实现。因此,政府要在重点规范和发展主板市场的基础上,根据各方面条件成熟的情况,分步推进创业板市场建设,为高成长性中小企业和创业型企业增加融资渠道。
    应该说,企业的多样性从根本上决定了资本市场应当是多层次的,这就必然在客观上要求资本市场体系具有一个完整的多层次结构,以满足企业不同发展阶段的需要。我国建立多层次的资本市场体系,实际上是对原来的单一资本市场体制的突破和创新,这有利于提高我国金融市场的整合程度,从而推动我国融资结构的调整和创新。 



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