上世纪90年代美国经济在美联储较为宽松的货币政策支持下，一度成为拉动世界经济的发动机和火车头，并取得了自1954年以来的10年又3个月最长的经济成长期。但是由于美联储显然把货币政策目标对着资产价格，不经意地滋生和促成了IT产业和以纳斯达克为代表的资产价格泡沫。对此，美联储为避免经济过热，再次发生通货膨胀而导致泡沫破裂，不得不被迫于1999年6月30日至2000年5月10日期间连续6次升息，实施紧缩政策，终于挤破了IT产业的资产价格泡沫。
    美国经济自2000年下半年起出现了较大幅度的滑坡，尽管美国采取了增加财政开支和扩张货币的做法，但由于在此期间遭受“9·11”事件的冲击，使美国经济在2001年第3季度出现了0.3％的负增长，然而自去年第4季度起，美国经济开始进入了一个缓慢而又温和的变更期。

美国经济温和复苏
    浦东国际金融学会副秘书长杨鲁邦指出，美国经济自2000年下半年大幅度下滑，到2001年第4季度才恢复增长，似乎经历了一个“U”型走势--先有相对短时间的大幅下滑和温和的“衰退”（按照经济学理论或者说还称不上衰退），然后是一个缓慢的、逐渐的反弹。“衰退”的时间仅一个季度，显然很短，因此，其下滑、“衰退”的走势也许更像耐克的“√”商标。
    美国是否进入战后第10次经济“衰退期”，学术界可能还有争论，但即使进入亦是战后最短的“衰退期”。为什么说衰退的时间很短？因为美联储非常及时地多次地大幅下调利率，放松了货币政策。同时政府又采取了扩张的财政政策，加之能源价格下跌，也成为经济复苏的推动力。倘若没有“9·11”事件对美国经济的冲击，也许2001年第3季度的负增长和“衰退”可能不会出现，原因是“9·11”事件前美联储货币政策已改为中性，等待经济的复苏。
    美国经济自去年末开始出现缓慢的、温和的增长的原因是此次“衰退”是温和的。之所以温和是由于及时多次大幅下调利率，使对利率敏感的支出在“衰退”时仍保持了较高水平。但在经济复苏时，这样的支出不会像通常那样上升得很快，而是仅有一个小幅上升，这就使得复苏是缓慢和温和的。
    曾任花旗银行副总裁、美林国际银行驻日首席代表、德意志银行驻沪首席代表，现任长江世纪投资咨询公司总裁的何思文赞同杨鲁邦的观点。他同时指出，在美国经济处于温和复苏时期，仍存在诸多不确定因素和风险：再次恐怖袭击的可能，巴以和印巴冲突，安然等一些公司丑闻事件，以及引发对美会计标准的质疑所导致的市场信心的丧失以及巨额的经常项目赤字阴影等，这样复苏就减缓了。
    好在复苏尚不确定之时，目前的通胀率仍很低，使美联储暂不会加息收紧货币政策，美国政府避免国外投资者对美投资丧失信心从而导致美元下滑，暂时不会紧缩财政政策来减少经常账户赤字。由于住房销售热度不减，汽车市场十分活跃，使消费支出持续增长仍然强劲，失业率开始下降。
    因此，美国经济既非过分乐观也没有那么悲观，甚至于可怕，它正处在“变数”之中，但经济仍然“坚挺”，如不出任何意外，目前美国经济增长势头将会延续下去，甚至更是将会是缓慢与温和的。预计今年美国经济实际增长率将会在3%－3.5％之间。

基本经济数据并不乐观
    然而日前公布的经济数据不那么令人乐观--美国经济今年第2季度大幅放缓，GDP折合成年率的增长率低于预期，为1.1%，大大低于第1季度修正后5.0%的增长率。数据还显示美国经济去年连续3个季度出现负增长，与先前估计不一致。美国商务部(Commerce Department)称，第2季度的经济表现几乎只达到华尔街预期的一半，这疲软的表现使人对经济复苏的势头产生疑问。