222期《理财周刊》从几个方面报道了7月22日人民币升值对中国经济所带来的影响。至于对股市的影响，自从国际上抛出了人民币升值预期后，舆论关于升值后的股市的讨论就从未间断过，从宏观环境到行业景气，从进出口贸易到相关企业，其利弊得失的分析也是很充分的。人民币升值对于股市的微观环境会产生哪些利好影响？我想除了有利于进口、较多外债的航空等企业以外，市场上至少忽略了两个方面。

    首先是资本顺差。宏观经济学领域一直强调“贸易顺差”对于GDP、对于经济增长的推动作用，从未提及“资本顺差”的概念。但是，美国在上世纪90年代持续十年的高速增长，却着实让世界领教了资本顺差的“魔力”。在过去的十几年里，美国保持了较高的政府赤字和贸易逆差，这些经济学中认定的“利空”，却丝毫没有影响到美国的经济增长，其原因就是美国政府坚持的“强势美元”政策，吸引了大批海外资本涌向美国的股票市场和债券市场，使得其维持着较低的市场利率水平，从而降低本土企业的资本成本率，进而使本土企业提高经济收益。从我国当前现状来看，市场化改革正处在需要大量资金投入的时期，但国内“底子薄”，自有投资资本有限，银行体系也存在较大缺陷，如果能借此契机吸引更多的外资加入到这场变革中，不排除“美国90年代奇迹”也会在中国重演的可能。宏观经济的“大锅”里充实了，企业的“碗里”就容易有，还愁上市公司不会从中受益吗？此外，人民币升值必然导致股价的上升，这对于股民来说更是“看得见、摸得着”的利好。    

    其次是强势企业的对外扩张战略。近一段时期，国内有不少的强势企业，如中海油、TCL、联想等都在通过并购国外当地企业来拓展企业的发展空间，为企业搭建更大的发展舞台，这些事件恰恰反映了中国产业经济的国际化进程。人民币升值后，国内企业的出价将会更有竞争力，这将有利于国内企业走出国门走向世界。因此，人民币升值对于一部分具备扩张能力的上市公司来说，尤其是处于终端消费领域的强势企业，如连锁经营、零售百货、甚至是服装出口企业，或许是一次寻求企业业务发展和价值突变的新契机。

                                     北京市崇文区富贵园3区2号楼 田刚