美元作为一个强势货币给美国带来了很多好处。在平时，它消除了贸易中的汇率风险、赚取了铸币税；在危机来临的时候，它帮助美国把调整成本分摊给全世界。我们不想获得这些好处，但也不能由着美国仗着美元霸权获得超量“不应得的”收益。在民族国家的前提下，做强人民币，并最终在世界上形成几种主要货币竞争的态势，应该是中国追求的长期目标。

    然而，人民币的浮动绝对会损害这个目标的实现。没错，美元是浮动的；但别忘了，在经由布雷顿森林体系取代英镑的过程中，美元的价值是和黄金挂钩的。一个反面例子是日元。尽管日本经济总量世界第二、贸易量世界第三，还有大量的海外投资，日元却没有成为一个国际货币，广场协议之后日元剧烈的浮动难逃其咎。

    目前，周边国家居民大量持有人民币，主要是因为人民币有升值的空间；如果人民币浮动起来了，这种情况很难持续。对于中国而言，一个稳妥的办法是根据国际收支变动，缓慢地调整人民币币值，并保留升值的空间。

    人民币国际化的步骤应该是，在五年之内实现资本项目的可兑换，然后视情况实现人民币的全浮动。全浮动的惟一理由是缓解国内的短期宏观经济失衡，在全浮动之前，政府应该加快国内经济的结构调整，以此控制国际失衡，为稳定短期宏观经济创造条件。