利率和汇率政策对金属期货价格的影响，是宏观的影响。而决定金属期货价格趋势的主要力量就是宏观政策，其中最主要的是利率和汇率政策。
    最近，美国、欧洲的经济和金属消费并没有多大起色，但全球金属期货价格却出现持续上涨趋势, 上涨幅度之大，上升速度之快出乎市场的预料,而很多人希望看到的回调却迟迟没有出现。为什么金属期货市场会出现多头市场？我认为首先是全球低利率政策带来的宏观推动效应。

低利率政策推动期市价格上升　　过去有俗语说“成长需要依赖储蓄”，而利率政策的作用就是调节货币储蓄量，资本市场依赖信用扩张，而低利率政策为信用扩张奠定了基础。没有低利率政策的刺激，期货市场不可能出现牛市。从资源配置角度看，低利率政策有利于投资者筹措资金投向期货市场，特别是期货市场的主力--基金入市。基金是投机交易的主要参与者，近期，基金在期货市场价格上升中起了相当重要的推动作用。基金积极入市正是由于宏观货币政策发生了变化，特别是低利率政策产生的利好因素。
　　近几年来，美联储调整利率政策的目标是把刺激经济摆在首位，他们认为经济衰退的风险大于通货膨胀的风险。前两年，格林斯潘大刀阔斧地削减利率，今年却一直保持低利率不变，正是希望达到让美国经济尽快复苏的目的。但是货币政策对刺激经济作用的滞后性较长(大约6～12个月)，但是对期货市场的作用较快。以金属期货市场为例，低利率政策产生信用扩张，而信用扩张会在短时间内造成期货市场的活跃，这就是为什么低利率政策首先使资本市场出现繁荣。各国政府希望股票和期货市场的牛市能再刺激整体经济复苏，从而达到宏观基本面的好转。所以，只要低利率水平不变，近期期货牛市趋势是很难改变的。可以说，期货市场的走势也要看格林斯潘的决定。
    当然，利率对期货市场的正面影响，会使大众产生信心，信心作用于行动首先使期货市场价格上升，再带动实物交易价格上升，从最近的粮油和金属市场绊现可以明显看到上述变化。但是，我们必须清醒地认识到，期货的拉动作用不可能长期存在，当期货价格与实物市场的价格背离，两者的距离越远，泡沫成分就会越大，拉动作用就会越小，直至衰竭。从这个角度看，期货市场的繁荣并不是实质的经济繁荣。关注期货价格与实物市场的价格是否出现背离以及背离的程度，是判断期货价格泡沫有多大和是否会出现转折的重要依据。

美元贬值导致商品价格上升    货币政策中的汇率政策是调节经济的杠杆。美元汇率也是影响期货价格的一个重要因素，因为全球主要期货价格是以美元定价的，美元购买力下降会导致商品价格的上升。
　　近来汇率政策越来越受到期货市场投资者的关注，因为市场上关心人民币和日元升值的压力。毋庸置疑，美元贬值对铜的买家是利好。因为相对于其他货币而言，美元定价就会便宜。亚洲消费商的买盘积极已证明了这一点。
    伦敦期铜的上涨行情，要看美元贬值带来的利好。统计数据表明，美元汇率与铜价走势存在负相关关系，即美元越软，铜价越硬。基金手上的钱要保值，根据货币贬值会导致商品价格上升的道理，基金多头持仓冲破历史极限也就不难理解了。美元贬值对期货价格长期趋势和短期趋势都会有影响
    国内市场看汇率对于铜价影响的焦点就是人民币是否升值。政府近期对减小人民币升值压力而采取的一系列措施，也给期铜市场带来影响，主要集中在以下几个方面：
　　一、控制房地产行业的发展。很可能会影响中国金属铜的消费，因为中国的金属铜消费大头就是与房地产相关的行业，大约占中国铜消费量的将近一半。
　　二、政府已经通过下调出口退税政策来提高中国商品的国际价格，变相达到人民币升值的目的。目前铜及铜合金产品，退税率为零。这对于中国铜冶炼企业而言，来料加工就不能做了。企业倾向于出口能够盈利，就在于退税金额。
　　三、政府可能通过国际市场采购金属铜来转移过多的外汇储备。国储今年多次传出购买铜的消息，购买的数量在20万吨以上。
    由此看来，无论美元贬值还是人民币升值对于铜价的影响基本上是正面的，因为中国消费的大部分铜依赖进口。
　　利率和汇率政策对金属期货价格的影响，是宏观的影响。大多数期货交易者对行业微观的分析多于对宏观的分析，但实际上，决定金属期货价格趋势的主要力量之一是宏观政策，其中最主要的是利率和汇率政策。
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