高盛亚洲有限公司董事总经理胡祖六先生总是行色匆匆，在胡祖六先生出席由高盛集团和上海世纪出版集团联合主办的“全球投资市场趋势和机会”报告会期间，记者抽空对他进行了专访。

    《远东经济》：请问人民币汇率和美元汇率的趋势。
    胡祖六：过去一年间，围绕人民币重估的问题非常多，比如日本财长强烈认为人民币被低估。 我认为，从基本面上看，人民币被温和的低估（5%），而非像日本和美国估计的那么严重。
    从中国自身的长期经济利益考虑，应该走有弹性的利率制度，因为中国是一个庞大的经济体，与国际经济周期不同期，我们的货币政策必须独立有效，不受牵制。其实，汇率并不是影响出口的主要因素。中国出口的主要优势是劳动力成本低廉，中国的劳动力成本是韩国的十分之一，是日本的二十分之一，人民币小幅升值不会对我们的出口竞争力有很大的影响。只要中国保持经济效率和产品的竞争实力，人民币升值依然能保证中国的出口竞争力。我们开放市场，开放产业，承受全球市场的许多冲击，我们必须拥有伸缩自如的弹性汇率。
    自从1971年布雷顿森林体系破裂以后，全球主要实行的都是浮动弹性的汇率制度，美元日元欧元的波动性都非常高，如果把人民币和某种货币或者一揽子货币挂钩，都会对人民币有压力。所以我们还是要致力于有管理的浮动汇率制。

    《远东经济》：高盛做过很多关于中国GDP方面的研究，现在拉动中国GDP最主要的因素是什么？对于成熟的市场，GDP的变化和股市的相关度很高，所以科恩在做分析预测的时候通常是从基本面出发的。现在中国的GDP大约有7%到8%的增长，股市却萎靡不振，为什么呢？
    胡祖六：中国GDP最主要的拉动因素，大概是国内需求、固定投资、消费、净出口这几项。确实，对于学经济的人来说，我们通常从研究基本面出发，科恩也是。这主要是因为，美国市场是个非常成熟的市场。当经济放慢、衰退的时候，公司的表现也会下滑，每股收益会下降。经济复苏的时候，大家对预期都比较乐观，股指比如象纳斯达克就会上升。高盛做过计量经济的分析，比如象S&P指数和企业的固定投资就呈现非常高的相关性。
    但是在中国，因为市场不成熟，这样的相关性是很弱的。大家也不会从基本面出发看问题。现在股市的规模很小，股市融资对消费确实有举足轻重的作用，但目前信贷是股市容量的十几倍。所以股市的表现和经济整体的表现相关性很弱。

    《远东经济》：现在高盛也开始涉足QFII了，您个人会比较看好哪些行业或者哪些上市公司？
    胡祖六：我自己不参与QFII的工作，不过如果是我的话，我想会关注那些管理非常好，处于行业领头羊地位的公司。比如说像民生银行、浦发银行，我觉得他们现在的情况非常好，民生银行的不良资产率大概只有5.3%左右，非常低。另外，一些IT类的股票，比如中新通讯，我觉得也不错。