细心的市民可能已发现，从本月１日起，四大国有商业银行的小额个人港币存款利率悄然下调了，对于手中有港币存款的市民而言，无疑是个坏消息。在今天这样一个股市低迷、房价高高在上、债市收益率平稳的情形下，外汇存款利率的大幅下调，市民投资理财的渠道看似越来越窄。在市农行外汇交易员对外汇利率市场的点拨之下，市民会发现外汇理财还是大有所为的。

    在此次港币存款利率的集体跳水中，农行一个月的存款利率调整为０．０２％，三个月利率下调为０．０６％，而２００３年７月２日最近期公布的利率分别为０．３７５％和０．５％，下调的比例还是相当大的，同时，与其他商业银行比较起来，农行下调的幅度还算小，他行１个月、３个月港币存款利率最低调整为０．０１％。这一次利率下调与上次７月２日港币利率下调背景不一样，并没有央行的红头文件，商业银行在央行授权范围内，自行根据市场利率变化而决定，更多的显示了商业银行的市场化色彩。

    据市农行外汇交易员余屹分析：港币小额存款利率下调，主要原因是反应港币市场利率水平的风向标--香港同业拆借利率大幅跳水引发。以港币一个月拆借利率为例，自７月２日央行发文下调境内商业银行美元、欧元、港币、英镑和瑞士法郎的小额存款利率，其中一年期和１个月港币利率调整为０．８１２５％和０．３７５０％，当时１个月期港币拆借利率为１．０７１４％，在当月２２日曾触及１．２２３２１％，之后小幅震荡并略有下滑。然而在９月２２日，港币１个月期拆借利率开始大幅跳水，在１１月２０日甚至跌到０．０６４７３％，较１．２２３２１％下跌了１５６点，跌幅超过９０％。港币拆借利率的下挫，引起商业银行利率倒挂，直接影响到商业银行的资金运作收益。

    同样以一个月期为例，客户在利率下调前（例如１１月２０日），在银行存入一个月期港币１００００元，利率为０．３７５０％。到期收益为３．１２５港元（不计利息税）。而银行在国际金融市场运作该笔资金，大致市场水平为同期拆借利率０．０６４７３％。利率倒挂差为０．３１０２７％，也就是该笔交易直接损失为２．５９港元，还没有包括其他成本。显而易见，利率下降直接导致银行经济损失。银行迫不得已，必须根据银行同业拆借利率变化而下调利率。

    余屹认为，对持有港币的普通投资者而言，利率下调导致名义收益的直接损失，但这并不意味着没有别的机会弥补。存款毕竟是非常低收益的投资行为。近期外汇行情波动非常剧烈，投资者不妨选用农行的“金钥匙外汇宝”，说不定回报率在１０％。如果与这样的回报率相比，储蓄收益可以忽略不计，此外，如果没有太多时间关注国际市场外汇波动，可以考虑使用“金钥匙外汇宝”转换成高收益币种，比如澳大利亚元，澳洲央行在１２月３日再次将澳元指标利率上调２５基点，现为２５点。目前澳元在国内１年期存款收益率为３．５％，说不定很快就调高到３．７５％，接近港币的７倍。