有业内人士戏言，大股东压榨小股东有四个步骤：第一步是上市，中国历来新股不败，上市圈钱自然也畅行无阻；第二步是增发配股二次搜刮；第三步是上市公司经营中大搞占用巨额资金，上市公司担保贷款，或者将劣质资产高价出售，小股东利益多次受损却难有申诉空间；第四步是股价下跌，大股东无动于衷，小股东深深被套。真是一语道破个中情，还是那首老歌唱得恰如其分：“最爱你的人是我，你怎么舍得我难过！”
    而这一切，绝对与股权不流通有关。红绿交错的大盘显示屏背后，正是2/3的股权不流通为大股东各显奇招撑起了一片真空。
    典型的案例层出不穷，略举近期几例示之。

健特生物 大股东套现3.2亿元    11月23日，青岛健特生物投资股份有限公司发出重要事项公告称，以史玉柱为幕后人物的上海健特生物科技有限公司退出脑白金产品销售市场，不再从事脑白金产品业务，并将其所拥有的脑白金商标所有权和复合型脑白金及制作方法技术转让给无锡健特，其中商标转让价款为1.46亿元。
    众所周知，无锡健特是健特生物的子公司，健特生物拥有其90%以上的股份，于是1.46亿元的转让款对上市公司的影响也就可想而知。而熟悉史玉柱的业内人士都知道，他搭建的“健特平台”都是通过上海华馨来进行资本运作的，上海华馨控制着健特生物25.67%的股权，是健特生物的最终控股股东。上海华馨在这种资本运作中更是发挥了“良好”的中介作用。华馨原来拥有无锡健特90%的股权，从去年开始分两次转让给上市公司健特生物，其中今年2月底一次转让无锡健特39%的股权便获益1.22亿元，成功脱身之后，上海健特将脑白金商标以1.46亿元的价格转让给无锡健特，就相当于从上市公司的最终股东转移到了上市公司的子公司，大股东从中套现1.46亿元。
    1.46亿元意味着什么？在此之前，上海健特许可无锡健特使用脑白金的商标，年使用费为1万元，1.46亿元可以使用该商标14600年。另外，根据无形资产10年摊销的原则，无锡健特每年用于商标方面的支出将达1460万元。2001年，无锡健特为健特生物贡献了4838万元的利润，如今从51%增持到90%，无锡健特今年给健特生物带来的利润却可能不再那么乐观了。
    关于华馨与上海健特今年以来来自健特生物和无锡健特的进账，早有业内人士算过一笔账。2001年报每10股转增7股，派1元，上海华馨手中的2800万股增至4770万股，分红2800万元；2月底健特生物从上海华馨手中购买无锡健特39％的股份，付1.22亿元；今年中期公司每10股送2转增1，派现0.5元，华馨持股增至5700万股，获得红利2365万元；此次受让无形资产，健特生物再付出1.46亿元。光现金一项，就达到了3.2亿元。

ST科龙 大股东用资产抵债    类似的情况当然不止健特生物，ST科龙也是一大典型。不久前，大股东欠上市公司高达9亿元的债务终于从表面上看来有了一个了结。公司与容声集团于11月21日签订债务偿还协议书，容声集团以其拥有的“科龙、容声、容升”注册商标的专用权转让给ST科龙，转让价款折抵其对公司之欠款64400万元；土地发展中心以其拥有的399614平方米土地使用权转让给上市公司，转让价款中的21339.71万元用于代容声集团归还欠款；并同意在注册商标专用权及土地使用权转让完成后,免收资金占用费5043.66万元。然而这种了结也仅只是表面而已，暂且不论5000多万元的资金占用费就此一笔勾销，单单就电器行业不景气，公司第三季度库存16.69亿元、比去年底增加20.87%的形势下，“科龙、容声、容升”到底值不值6.44亿元的价格也值得一议。

太极集团  违规收购国有股    去年10月，太极集团与重庆市财政局签订协议，拟收购其所持有的西南药业国有股6400万股，收购价格为每股5元，总价款为3.2亿元。而当年西南药业中期的每股净资产仅为1.52元，拟定的5元收购价格是这个数字的3倍有余。更值得回味的是，协议签定后，在未按《公司章程》和《上市规则》的规定履行批准程序，未经股东大会批准的情况下，3.2亿元的收购款项即预付给重庆市财政局，目前未归还。
    第一次违反相关规定被“返工”，第二次套现又有新招。11月23日，收购方案重新出台，只不过这一次将太极集团的大股东太极实业（集团）也牵了进来，由两方共同拟收购财政局持有的全部西南药业国有股，其中太极集团拟收购1994.918万股，太极股份拟收购6400万股，转让价格降为4.00元/股，收购价款分别为7979.672万元、25600万元，共33579.672元，比原来的3.2亿元还略有上升。而转让给上市公司还是上市公司的大股东，差别好似并不明显，毕竟太极集团已经从大股东那里斥资9600多万元收购了中医高科、东方制药等三家公司的股权，再多一家也已经是司空见惯了。
    然而在这种情势下，小股东又能做什么呢？深套之下连“用脚投票”都有许多难度，更何况“用脚投票”又有何用？他们的股权不流通，股价大跌又能影响他们多少利益！
    若是股权全流通后，情势就会完全相反。上市公司被掏空，业绩大幅下降自然影响股价走势，而股价下行影响最大的首先是大股东。你说他们还敢不敢拖垮上市公司？