中国股市是个政策市，同时，还是个资金推动市。于是，在国有股减持这柄高悬的“达摩克利斯”之剑被彻底地搬走后，人们关心的另一大问题是：有多少资金在为股市撑腰？后续资金能将股市的腰撑得多高？这也是这波行情能走得多远的关键所在。

各类基金摩拳擦掌
    实际上，行情能走多远主要要看主力机构的动向，而机构投资者中基金动向是最值得关注的。
    据公开资料分析，目前，基金的仓位仍较轻，此轮行情中踏空的基金不在少数。6月24日，当国有股减持出台后，股票几乎全线涨停，而据当日公布的开放式基金净值看，其增长率远低于9%，其中，华夏成长基金净值增长最多，也仅从前一个交易日的1.042元涨至1.086元，增长4.22%；南方稳健次之，从1.0123元增至1.0479元，增长3.52%；华安创新从1.032元增至1.036元，仅增0.39%；而鹏华行业增长基金净值未变。从中可以判断，成立不久的开放式基金——鹏华、金鹰等还未来得及建仓，而较早成立的开放式基金股票仓位在10～50%之间。
    今年“1.31”行情中，以华安创新为代表的基金不参与行情。在重大利好出台、股市成交量急剧放大、外围资金蜂拥而入的情况下，基金不会再死守防御性战略，以规避风险放在首位，否则，基金规避的不再是风险，而是规避了任何机会。当然，在面对机会之时，以投资专家著称的基金不会袖手旁观，坐失良机。长盛基金公司副总经理兼同盛基金经理邓瑞祥、华夏成长开放式基金经理王亚伟、南方稳健成长开放式基金经理李华、国泰基金公司金泰基金经理王雄辉等均认为，目前市场的系统性风险已基本得以释放，场外原处于观望中的各类资金，尤其是机构资金，可以较放心地入市了。有业内人士分析，开放式基金可能在极短时间内将股票仓位提高到50%以上，封闭式基金将仓位从50%提高到60%～70%，加上丰和、鹏华、金鹰等新成立基金，以及7月1日发行的规模为20亿元久嘉证券投资基金，预计将有200～300多亿元新增资金入市。

回购活跃 市场资金充沛
    自6月23日国有股减持停止后，6月24日，机构的国债回购也顿时活跃起来。当天，回购的量达150亿元，25日有所减少。其中R003（3天期）成交量为31.7亿元，R007为5.64亿元，R014在24日达4.93亿元，25日为1.19亿元，R028成交25亿元。从中可以看出，机构回购融资量以3天期和28天期增加最多，这与前段时间机构回购以3天、7天为主有所区别，说明机构的资金用途已从摇新股转而投资股市或者准备投资股市。另外，尽管国债回购的数量较大，但回购利率并不算高，仅为2.5%左右，最高也没有超过3%，说明市场的资金量相当充沛，融资成本并不高。由于资金充裕，行情的延续应该有保障。

银行资金入市  
    最值得关注的是银行资金，一旦居民存款大规模进入股市，此次政策性行情将有可能演变成又一轮大牛市行情。据中国人民银行最新资料显示，5月末，全国居民储蓄持续快速增长，余额达8.04万亿元；此外，各项存款余额高达15.33万亿元，而各项贷款余额仅11.83万亿元，存贷差有3.5万亿元之巨！也就是说，目前，金融机构的负担很重，有3.5万亿元的存款贷不出去。
    当然，管理层对此早有反应。今年3月以来，管理层逐渐开始对银行资金入市有了正面鼓励，中国人民银行行长戴相龙也三番五次地暗示：要让8万亿银行储蓄更多地进入股市，以支持资本市场的发展。
    据多家券商研究人员分析，国有股减持停止后，潜在的银行资金入市规模当在5000亿元以上。我们姑且不论入市资金是少于5000亿元，还是远大于5000亿元。我们只是假设3.5万亿元存差中有10%，即3500亿元进入股市，股指将被推高多少？截至6月21日，沪深两市流通市值总额13331.52亿元，其中沪市7767.42亿元，深市5564.10亿元，3500亿元入市将推高股市综合指数26.25％，以上证指数替代综合指数简单计算，上证指数将从1562点推高至1972点！如果入市比例增加，股指将站在2000点以上。
    可以预见，如果银行资金大规模入市，效果将是“一箭双雕”。一方面，缓解商业银行的存差压力；另一方面，激活证券市场，为包括银行在内的国企上市融资营造空间。