本周外汇市场由于缺乏重量级的经济数据出台，技术面就主导了大部分时间的市场走势。欧元在经历了前期的大幅下跌之后，在低位展开了超跌反弹。反弹过程可以说是一波三折，日线图上K线阴阳相间，显示在1.2050关口之前，多空分歧较大。周四的欧洲交易时段，欧元更是连破1.1950、1.1930支撑位，欧元的反弹面临夭折的境地。

经济数据良莠不齐    越来越多的数据显示，欧元区的经济正在温和复苏，但速度难以令人满意。最新的数据显示，欧元区3月工业生产较上月下滑0.2%，较上年增长1.0%; 欧元区3月贸易顺差为102亿欧元，2月修正后为顺差65亿欧元; 欧元区2004年第一季度GDP较上季度增长0.6%，增速创下3年来最快。而且欧盟执委会模型显示，未来增长可能进一步加速。以上数据对欧元的影响都相当正面。但即便如此，欧元区的经济仍难令投资者满意，第一季度GDP增长率换算成年率也不过2.4%，比起美国的4.2%和日本的5.6%仍然相形见拙。另外，德国智库ZEW预期指数从4月的49.7意外降至46.4，创去年7月以来最低。欧元区第二季度IFO经济信心指数从第一季度的95.8下降至89.8，是自2002年10月以来的首度下降。欧元区的基本面尚不能支撑欧元中线走强。

利差优势即将收窄    近期美联储即将在6月升息再次成为市场的热点话题，美国公布的4月生产物价指数升幅高达0.7%，比3月的急升0.5%进一步攀升，显示美国目前通货膨胀的压力开始加大。而就业市场的连续大幅增长也为美联储调高利率腾出了空间。美国费城联邦储备银行总裁圣多马罗和里奇蒙联邦储备银行总裁布洛德斯先后对美国经济表达了乐观看法，并暗示将提升利率以抑制通胀。而美国明尼亚波利联邦储备银行总裁史登则干脆表示，金融市场对美联储即将开始升息的预期是正确的。种种迹象显示，美联储6月升息似乎已成定局，分歧只是升息的幅度和速度。
    而欧元方面也有通胀上升的迹象。欧元区4月消费者物价指数比上月成长0.4%，较去年同期则成长2.0%。通胀年率加速上升。 德国4月生产者物价指数比上月增长0.4%，较上年同期增长0.9%。这虽然令欧元年内降息的揣测烟消云散，但欧元年内也基本不可能加息。这就是说，目前欧元相对于美元100个基点的利差优势在年内将收窄到50个基点，甚至消失。这对欧元区的资金流向相当不利。

久攻不下气氛转空    由于欧元中线调整的格局还未改变，导致每当欧元反弹，获利了结和止损离场都成为投资者普遍的操作策略。从短线角度来看，欧元在1.1759和1.1770两次探底成功，有构筑小双底反弹的趋势。但目前在1.2050关前连续3日受阻，周四还因此掉头向下，击破短线支撑位1.1930。后市若能迅速拉回，并上破1.2050，则升势将延伸到1.2180附近。否则将宣告欧元本次反弹结束，欧元的抛压会越来越重，欧元将向下考验1.18附近的支撑，甚至再创新低。而下一次反弹的契机可能在美联储升息之后。