细选外汇结构性存款

对于大多数投资者来说，个人外汇结构存款已经不是新鲜事物了。但在上周美联储加息0.25%后，投资者迫切需要知道在新的形势下，应该如何选择外汇结构性存款。上周美联储加息0.25％，无疑是外汇市场上一件大事。尽管加息的幅度并不大，但由于市场纷纷猜测美元利率还会继续提高，有可能明年初达到2％～2.5％，所以对目前各家银行热销的外汇结构性存款会产生直接的影响。如果真的继续升息，投资者该如何来选择呢？自从外汇结构性存款面世后，新产品是层出不穷，让人目不暇接。如果我们把这些产品简单梳理一下，可以将它们分为两大类，一类是固定收益型，另一类是浮动收益型。在浮动收益型中，又可以分成正向浮动、反向浮动和利率参考三种，下面我们将对这些产品进行分析。固定收益型产品亮点: 收益固定化，产品设计简单主要风险: 1. 投资者不能随时提前支取存款 2. 银行拥有提前终止权，使得投资者可能无法达到预期收益 3. 美元LIBOR利率上涨，使投资者丧失获取更高收益的机会重点关注: 利率、期限和提前终止权很多业内人士将外汇结构性存款理解为一种特殊的外汇储蓄产品。由于是外汇储蓄，它的安全性要明显高于外汇宝等，但是和所有的理财产品一样，外汇结构性存款的风险性也不可忽视，它的风险性不是体现在投资者本金的风险上，而是随着外汇市场利率、汇率的变化而导致的机会成本增大，以及所投资金的流动性降低等风险。外汇理财产品对投资者的专业素质有着较高的要求，至少你要熟悉LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)，对各国利率和汇率的走向有一定的把握能力。由于许多普通百姓出于惧怕风险的考虑，对收益不固定的外汇理财产品心存疑虑，一些银行干脆推出简便易行的固定收益型理财产品，投资者无需时刻掌握复杂的外汇市场颁化，只要根据汇率的大体走势就可以对产品进行选择。固定收益型外汇结构存款的特点是不论市场利率或 LIBOR 如何变化，投资者都是按照协议以事先确定的利率计收益。很显然，这类存款的名义收益率不会变化，只承担了实际收益率缩水的风险。尽管这类产品的收益率不高，但与同期外汇存款利率相比，仍有明显的优势。选择此类产品，除了银行本身的信誉之外，最简单的“好坏之分”就是比较外汇结构性存款的利率高低。如建设银行上海分行推出的第五期汇得盈产品，15个月期限的外汇结构存款理财产品年收益率为1.63%，其中VIP客户可以达到1.73%; 农业银行一年期的“汇利丰”，年收益率1.9%; 民生银行一年期的”民生财富外汇理财A计划“，年收益率2.15%。尽管享受着比普通外汇存款更高的收益率，但和普通存款不同的是，外汇结构存款理财产品不能随时提前支取。也就是说，你在享受年1.5%～3%的利率的同时，也放弃了可以随时支取将该笔存款用于其他投资的权利。在这种情况下，你将面临的是两大风险，一个是流动性风险，当这段存款期间你急需用钱时，你没办法将这笔钱提前支取，它是比定期存款还要死的“死钱”; 另一个风险则来自于美元或其他币种的存款利率上涨，比如最近美联储将利率提高0.25个百分点，你并不能随之享受调高的利率，所享受的仍是先前协议的固定收益，因此带来的隐形损失即机会成本增大。尤其是如果美元利率继续提高，此类结构性存款的劣势将更加凸现出来。由于近期美元利率仍处于历史较低点，今后有较大的升息空间，因此投资者应尽量选择投资期限较短的产品，这样才能够及时地将这笔外汇结构性存款”解放“出来，选择有更高收益的外汇投资。此外还需要提醒投资者注意的是，这类产品的提前终止权。目前大多数外汇结构存款理财产品都明确标明，银行有在半年或一年期满时提前终止该产品。银行这样做是为了避免利率可能的持续下降带来的损失，而对于投资者来说则丧失了享受较高收益的机会，这也是投资者面临的主要风险之一。如民生银行的 “民生财富外汇理财A计划”，一年期的美元产品，年收益率2.15％，其税后收益率2.0375%，是一年期美元存款利率的4.53倍，也超过同期人民币存款利率。但客户获得较高收益要付出的“代价”之一，就是交易的终止权归银行所有。这就意味着当美元连续降息时，银行可以以提前终止权来结束你本可以一直享受的较高收益，而一旦美元利率持续上涨，你的机会成本明显增大，但你却无法提前终止来及时逃避损失。这样的“不对称”是在协议上就规定好的。建设银行的第五期汇得盈产品A则在全国首创将提前终止权交给投资者，投资者本人在约定的一年期末，自主选择是否终止该产品，这种权利在目前美元利率可能连续上涨的情况下将给投资者带来更大的益处。如果美元利率持续上涨，投资者可以动用该权利在一年后选择终止，再将资金投向更高收益的产品。当然，因为银行将提前终止权交给了投资者，投资者所卖出的期权价格也相对较低，1.63%的收益率相比较该行前几期产品来说收益较低。

对于大多数投资者来说，个人外汇结构存款已经不是新鲜事物了。但在上周美联储加息0.25%后，投资者迫切需要知道在新的形势下，应该如何选择外汇结构性存款。

上周美联储加息0.25％，无疑是外汇市场上一件大事。尽管加息的幅度并不大，但由于市场纷纷猜测美元利率还会继续提高，有可能明年初达到2％～2.5％，所以对目前各家银行热销的外汇结构性存款会产生直接的影响。如果真的继续升息，投资者该如何来选择呢？

自从外汇结构性存款面世后，新产品是层出不穷，让人目不暇接。如果我们把这些产品简单梳理一下，可以将它们分为两大类，一类是固定收益型，另一类是浮动收益型。在浮动收益型中，又可以分成正向浮动、反向浮动和利率参考三种，下面我们将对这些产品进行分析。

固定收益型 产品亮点: 收益固定化，产品设计简单

主要风险:
1. 投资者不能随时提前支取存款
2. 银行拥有提前终止权，使得投资者可能无法达到预期收益
3. 美元LIBOR利率上涨，使投资者丧失获取更高收益的机会

重点关注: 利率、期限和提前终止权

很多业内人士将外汇结构性存款理解为一种特殊的外汇储蓄产品。由于是外汇储蓄，它的安全性要明显高于外汇宝等，但是和所有的理财产品一样，外汇结构性存款的风险性也不可忽视，它的风险性不是体现在投资者本金的风险上，而是随着外汇市场利率、汇率的变化而导致的机会成本增大，以及所投资金的流动性降低等风险。

外汇理财产品对投资者的专业素质有着较高的要求，至少你要熟悉LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)，对各国利率和汇率的走向有一定的把握能力。由于许多普通百姓出于惧怕风险的考虑，对收益不固定的外汇理财产品心存疑虑，一些银行干脆推出简便易行的固定收益型理财产品，投资者无需时刻掌握复杂的外汇市场颁化，只要根据汇率的大体走势就可以对产品进行选择。

固定收益型外汇结构存款的特点是不论市场利率或 LIBOR 如何变化，投资者都是按照协议以事先确定的利率计收益。很显然，这类存款的名义收益率不会变化，只承担了实际收益率缩水的风险。尽管这类产品的收益率不高，但与同期外汇存款利率相比，仍有明显的优势。

选择此类产品，除了银行本身的信誉之外，最简单的“好坏之分”就是比较外汇结构性存款的利率高低。如建设银行上海分行推出的第五期汇得盈产品，15个月期限的外汇结构存款理财产品年收益率为1.63%，其中VIP客户可以达到1.73%; 农业银行一年期的“汇利丰”，年收益率1.9%; 民生银行一年期的”民生财富外汇理财A计划“，年收益率2.15%。

尽管享受着比普通外汇存款更高的收益率，但和普通存款不同的是，外汇结构存款理财产品不能随时提前支取。也就是说，你在享受年1.5%～3%的利率的同时，也放弃了可以随时支取将该笔存款用于其他投资的权利。在这种情况下，你将面临的是两大风险，一个是流动性风险，当这段存款期间你急需用钱时，你没办法将这笔钱提前支取，它是比定期存款还要死的“死钱”; 另一个风险则来自于美元或其他币种的存款利率上涨，比如最近美联储将利率提高0.25个百分点，你并不能随之享受调高的利率，所享受的仍是先前协议的固定收益，因此带来的隐形损失即机会成本增大。尤其是如果美元利率继续提高，此类结构性存款的劣势将更加凸现出来。

由于近期美元利率仍处于历史较低点，今后有较大的升息空间，因此投资者应尽量选择投资期限较短的产品，这样才能够及时地将这笔外汇结构性存款”解放“出来，选择有更高收益的外汇投资。

此外还需要提醒投资者注意的是，这类产品的提前终止权。目前大多数外汇结构存款理财产品都明确标明，银行有在半年或一年期满时提前终止该产品。银行这样做是为了避免利率可能的持续下降带来的损失，而对于投资者来说则丧失了享受较高收益的机会，这也是投资者面临的主要风险之一。

如民生银行的 “民生财富外汇理财A计划”，一年期的美元产品，年收益率2.15％，其税后收益率2.0375%，是一年期美元存款利率的4.53倍，也超过同期人民币存款利率。但客户获得较高收益要付出的“代价”之一，就是交易的终止权归银行所有。这就意味着当美元连续降息时，银行可以以提前终止权来结束你本可以一直享受的较高收益，而一旦美元利率持续上涨，你的机会成本明显增大，但你却无法提前终止来及时逃避损失。这样的“不对称”是在协议上就规定好的。

建设银行的第五期汇得盈产品A则在全国首创将提前终止权交给投资者，投资者本人在约定的一年期末，自主选择是否终止该产品，这种权利在目前美元利率可能连续上涨的情况下将给投资者带来更大的益处。如果美元利率持续上涨，投资者可以动用该权利在一年后选择终止，再将资金投向更高收益的产品。当然，因为银行将提前终止权交给了投资者，投资者所卖出的期权价格也相对较低，1.63%的收益率相比较该行前几期产品来说收益较低。