有望摘帽的T股应该还有一些，但从长期来看能够重组成功并且实现持续盈利的公司却是很少，仍有不少公司对所面临的处境没有清醒的认识，没有从根本上进行公司产业结构的调整，而是——

小车不倒继续推
ST深物业：“混”字恶习当去除
　　ST物业（0011）今年1－9月份实现主营收入4.06亿元，净利润2211万元，同比分别增长24.5％和570％。房地产业务仍是公司的核心收入来源，但0.528元的每股净资产，仍明确地提示公司早期盲目多元化扩张带来的资产质量低劣的恶果，在房屋租赁和管理、运输业、旅游及饮食方面的收益并不理想。然而公司对于这些业务迟迟不能进行资产整合和分流，造成有限的资源不能投入到最主要的盈利来源——房地产业务中去，直接导致了公司房地产的投入没有按计划完成，与整个市场的节奏发生了错位。公司下一步要做的应是努力控制成本，加强主营业务的盈利能力和竞争力。从财务报表看，公司年年盈利却被ST，关键就是资产质量不过关，这恐怕就是因为尚能盈利，公司在清理资产、降低或有风险上的步子一直不够大。一句话，ST物业是个慢性子，如果不彻底提升公司的资产质量，明年将继续ST。

ST白云山：久病不治成慢性
　　ST白云山（0522）的季报显示，公司第三季度实现主营收入22540万元，同比增长25.61％，净利润为162万元，较上年同比下降435万元，而公司的房地产业务则亏损535万元。季报中反映出的问题仍然是资产质量低劣，资金不足，期间费用大幅增加，报告期内达到了8177万元，光是追账费用就超出了利润总额的几十倍。近日ST白云山公告其控股股东广州医药集团有限公司已开始就债务减免、担保解除、资产置换等与公司债权人进行协商。目前各方未就有关资产重组和债务重组事项达成任何协议，也无实质性资产重组方案。与其他多数ST公司不同的是，ST白云山的重组好象并不十分着急，原来是因为公司连年盈利并无PT之忧，但那极低的净资产值，却分明表白着公司又是一个早期盲目扩张、胡乱投资的典型。不过，有病的人是迟早要治经不起拖的。

ST黎明：资产置换露曙光
　　ST黎明（600167）日前公告将用48384.42万元净资产与沈阳南湖科技集团的46466.56万元净资产进行置换，资产置换双方的净资产差值1917.86万元将于资产置换生效日后30日内，由南科集团以现金方式一次性支付于ST黎明。通过此次置入沈阳浑南热力总公司100％的股权、沈阳高新技术产业开发区自来水厂的全部资产及负债、南科集团拥有的与供水业务相关的资产及沈阳高新技术产业开发区和浑南产业区相关资产，使ST黎明转变为一个集城市基础建设、公用设施、房地产开发为一体的综合性公司，并逐步脱离服装行业。日前公司季报显示继续有所减亏，资产置换协议如无意外将获得股东大会的批准，公司的重组进程将进一步展开。

PT琼华侨：箱底存货成救星
　　PT琼华侨（600759）第三季度依靠出售120万股世贸股份流通股实现盈利778万元。公司今年的累计净利润达到400万元，但每股－2.20元的净资产，显示公司的资产质量仍极差。通过与债权人协商，公司期内财务费用大幅减少至298万元，同时由于公司基本不发生营业费用，所以财务费用的减少使得公司有希望出现全年盈利。不过由于长城工业总公司目前仍未正式签定股权转让协议，因而其拟注入的优质资产目前只能是画饼冲饥。目前PT琼华侨的问题是仍有部分债务重组还未完成和达成协议，而距离宽限期的时限又不远了，重组方能否签定股权转让协议并及时将资产注入将是公司未来生死存亡的关键所在。

ST金马：债务重组是关键
　　ST金马（0602）的重组基础是债务重组成功。公司现任第三大股东潮州旅游总公司将承接全部的资产与负债，用其受让的该公司资产以及其自有的资产偿还ST金马的债务和或有债务，并将转让形成的应收债权与ST金马第一大股东山东鲁能发展集团有限公司及其关联企业山东鲁能燃料集团拥有的山东英大科技有限公司62％的股权进行置换。ST金马近日公告称，现多数债权人已出具了以债务重组方式了结公司债务的承诺，承诺金额为26013万元及利息、美元830万元及利息，剩余部分公司正与各债权人进行谈判，力争尽快全部解决。目前山东鲁能发展集团有限公司已正式受让股权成为公司的第一大股东，如果第三大股东能够顺利承接上市公司的资产和负债，那么新大股东就可以开始资产的置入。所以，公司只有寄希望于剩下的债务谈判也能顺利谈成，才有可能重组成功。

ST成百：重组路朦朦胧胧
　　季报显示，ST成百（600109）今年累计亏损1227万元，且净资产为－66万元，已经资不抵债。然而就在此时，成都市国资局却突然终止了与成都友鹏实业发展有限公司、深圳市正汇投资有限公司于去年9月签订的股权转让协议。ST成百在公告中称，目前公司正在积极寻求新的重组途径。目前从重组的时间上来说已是相当紧迫，不过好在ST成百属于一个天生的壳资源，对潜在重组方的吸引力较大，相信不会没人问津，只是希望当地大股东别要价太高或是病急乱投医，像ST宏业（0689）那样变成引狼入室。总而言之，虽然时间不多了，但一切都还是太朦胧。