问题就在我们的银行改制，重头戏就是注资，国有银行先由国家拿出，股份制银行和商业银行先由企业和内部职工拿出，上市银行则由股民拿出，说到底最后都得由股民拿出。

    中国建设银行行长张恩照的突然辞职，成了这两天最大的财经新闻。

    官方报道说，张恩照是因“个人原因”分别辞去中国建设银行董事长和中金公司董事长之职的。但所谓个人原因者，或则是健康不佳，或则系另谋高就等，张恩照显然不是，在刚刚结束的“两会”上，59岁的张恩照还神采飞扬地接受记者采访，大谈建行上市进程顺利。在建行盛装迎上市之际，张恩照突然有事，显然同他任职的单位有关。换言之，张恩照出事是“工作原因”而非“个人原因”，其辞职决非正常人事变动。

    发人深思的是，就在张恩照“辞职”前夕，由中国社科院金融中心等机构主持的“中国银行竞争力评价课题组”，刚刚发表了“2004年中国商业银行竞争力报告”。报告显示，在综合竞争力排名上，招商银行、中国建设银行和上海银行分列同类银行榜首。这就是说，在14家股份制商业银行中，招商银行夺冠; 50家城市商业银行中，上海银行第一; 工、农、中、建4家国有银行，则是张恩照领导的建设银行最具竞争力。而且，据该课题组负责人介绍，这次排名“采用的是国际公认的权威评价模型和层次分析法”。这话说得过于专业，稍为浏览一下，原来最重要的是两个指标，即资本充足率和不良贷款比率。截至2004年9月30日，建行的资本充足率已达8.19％，在参评银行中位列第二; 不良贷款率仅3.88％，甚至已经大大低于10家股份制银行的平均水平6.47％。而同为国有商业银行的中国工行，其资本充足率仅5.52％，不良贷款率高达19.6％，农行的不良贷款更达30.66％。但是，再追问下去，建行的这两个比率为什么比他的同门兄弟遥遥领先呢？原因很简单，资本充足率靠的是2004年初国家拨给的450亿美元（建行和中行各分得225亿美元）的资本金，不良贷款比率低则是因为紧接着，在2004年6月30日，这两家银行又同信达资产管理公司签订了价值2787亿元的不良资产转让协议。一言以蔽之，靠的是大把大把的资金注入和大块大块的坏账剥离。

    张恩照的“领导才能”不仅表现在建设银行，还表现在中金公司。在去年证券公司陷入全行业亏损之际，中金公司却以23274万元的利润高踞榜首。但是，业内很清楚，这靠的又是垄断优势，别的不说，中国石化、中国联通、宝钢股份、华能国际……哪一个大盘股不是中金公司承销上市的？网上有消息说，就连即将上市的建设银行自身，确定的保荐人中也都有中金公司、花旗集团以及摩根士丹利等机构，以集资额50亿～100亿美元计，中金接下的又是一张大单子。而建行是中金公司的股东，如此关联交易难道也无需回避？

    从朱小华、王雪冰、刘金宝的落马，再到张恩照的“辞职”，金融界高官接二连三地离去，而且间隔时间似乎越来越短。张恩照居然还是中纪委委员，这给人以太大的震撼，却并不出人意外。问题就在我们的银行改制，重头戏就是注资，国有银行先由国家拿出，股份制银行和商业银行先由企业和内部职工拿出，上市银行则由股民拿出，说到底最后都得由股民拿出。因为大凡好一点的银行都想上市，上市以后国有股也好、法人股也好、内部职工股也好，都能赚大钱，公众股股东则从此再无宁日，诸如配股、增发、可转债、次级债，还有A股、H股以至N股，银行股哪里都要伸手，中国的上市银行已经走进了资本金不足圈钱，圈了钱增加网点增加存贷款，存贷款增加后资本金又重现不足，而后又再圈钱、再铺点的怪圈。银行股曾被视为“五朵金花”之一，但随着这个怪圈越转越大，投资人已经厌倦了！只要这个怪圈不转出来，所谓公司治理云云就只能是一些条文。这些银行竞争力再强、成长性再好，也一定会出问题。