货币市场基金发行火热

宏观调控的压力和外汇占款的不断流入，以及金融体系包括证券市场的改革，将使货币市场基金面临着与以往不同的机会和风险。随着嘉实货币市场基金的闪电式发行，2005年货币市场基金又掀起了发行高潮。市场正在发行的有华宝兴业货币市场基金，即将发行的还有中信、长盛等货币市场基金。截至目前，市场已有的货币市场基金规模已经突破了千亿元大关。嘉实货币市场基金成为第14只货币市场基金，并且发行期只有短短5个工作日，“由于货币市场基金已经赢得投资者信任，短期达到一定销售规模一般不成问题。”业内人士认为。这也为基金公司降低了发行成本。熊市带来机会货币市场基金成为市场中的香饽饽，完全得益于去年股市是熊市的情况下货币市场基金的闪亮表现，衡量货币市场基金收益情况的重要指标的“7日年化收益率”基本维持在2.45％以上，不仅远远超过了同期银行存款利率，而且与投资股票的亏损形成强烈反差。2004年，上证综指下跌了15.4％，上证国债指数下降了3.81％。随着升息预期不断加强，今年前两个多月货币市场基金都表现较好。如成立不到1个月的易方达货币市场基金，近期的“7日年化收益率”都超过3％以上。南方基金固定收益部总监刘情剑认为，2004年股市和债市的双熊市，为货币市场基金的发展提供了难得一遇的天赐良机。由于2004年经济领域的投资过热，政府采取了持续而紧张的一系列宏观调控，致使股票市场和债券市场都出现了持续的下跌或低迷，只有货币市场受到的冲击最小。投资者纷纷规避高风险市场的冲击，资金源源不断地流进货币市场。而货币市场基金的安全性和天天收益的正反馈正是投资者在经历了熊市打击后所追求的。收益率期待回归货币市场基金是否一直能保持3％以上的收益率呢？有业内人士对记者表示，目前的收益率并不正常，有扭曲之嫌。货币市场基金的收益率高低直接与其投资标的——货币市场各品种的投资收益率有关。据分析，从近期表现看，货币市场品种中的短期国债、央行票据、短期金融债的收益率均有明显下降。目前一年期央行票据的收益率在2.8％，但由于大多数货币市场基金组合剩余期限较长，较长期的品种价格与收益率往往呈反向运动。因此，货币市场基金收益率仍保持较高水平。从中长期看，由于货币市场基金的投资标的收益率的下降，必然会导致货币市场基金未来收益率的下滑，而且随着4月1日货币市场基金管理新规则的实施，货币市场基金收益率年化收益率计算方式的统一，将使其收益率回到合理水平。 “过分追求收益率，可能会引发风险。合理的收益率在2.4％～2.5％。”一位基金经理说。从货币市场基金是储蓄的替代品的角度看，收益率不应该是唯一追求的目标，还应当考虑安全性和流动性。“如果要获取高收益，那投资股票型基金也许更好。但高收益往往与高风险相伴。” 据介绍，各国或各地区货币市场基金收益水平的差异除主要受当地短期利率的左右外，还受到平均剩余期限的影响。美国的应税货币市场基金的平均剩余期限在40天左右波动，而免税货币市场基金的平均剩余期限在35天左右波动，国内的货币市场基金平均剩余期限波幅较大，短的120天，长的接近上限180天。前景广阔刘情剑表示，现在货币市场基金的优势为越来越多的投资者所认识，目前中国货币市场基金1000多亿元的规模只是刚刚起步，货币市场基金在我们高储蓄率的国家大有发展空间。与此同时，中国债券市场的余额已经超过了50000亿元规模，中央银行票据的年发行量在10000亿元以上，这些都为货币市场基金提供了广阔的投资领域。 2005年，中国的经济可能面临更多新的挑战和考验。对于货币市场而言，宏观调控的压力和外汇占款的不断流入，以及金融体系包括证券市场的改革，将使货币市场基金面临着与以往不同的机会和风险。由于国际国内的经济形势可能面临很多新的难题和挑战，通货膨胀甚至滞胀的风险在加大。复杂的经济形势和宏观调控措施也可能加大货币市场基金投资的难度。不过，相对于其他投资领域而言，2005年货币市场仍然是最为安全和有利可图的领域，货币市场基金仍然将受到投资者的喜爱。流动性风险和利率风险仍是货币市场基金首要考虑的重点，如何在控制风险的基础上为投资者提供放心和满意的回报是货币市场基金之间竞争取胜的关键所在。业内人士提醒说，虽然货币市场基金的产品同质化很强，但是投资者在选择货币市场基金时还要注意基金管理公司的综合实力和旗下其他基金的过往业绩，因为货币市场基金的顺畅运作依然有赖于基金管理公司整体运作的稳健、规范和贴近客户的周到服务。如货币市场基金与股票基金之间能提供便捷优惠的转换，像易方达货币市场基金开始申购、赎回后的两个月内，投资者所持有的易方达货币市场基金份额进行转换，可以享受在同档转换费率水平上再降0.2个百分点的优惠。另外，多数货币市场基金在赎回时，可以做到3个工作日内资金到账，但招商银行却可以做到2个工作日到账，这也应该是投资者在挑选时应该考虑的因素之一。

宏观调控的压力和外汇占款的不断流入，以及金融体系包括证券市场的改革，将使货币市场基金面临着与以往不同的机会和风险。

随着嘉实货币市场基金的闪电式发行，2005年货币市场基金又掀起了发行高潮。

市场正在发行的有华宝兴业货币市场基金，即将发行的还有中信、长盛等货币市场基金。截至目前，市场已有的货币市场基金规模已经突破了千亿元大关。

嘉实货币市场基金成为第14只货币市场基金，并且发行期只有短短5个工作日，“由于货币市场基金已经赢得投资者信任，短期达到一定销售规模一般不成问题。”业内人士认为。这也为基金公司降低了发行成本。

熊市带来机会 货币市场基金成为市场中的香饽饽，完全得益于去年股市是熊市的情况下货币市场基金的闪亮表现，衡量货币市场基金收益情况的重要指标的“7日年化收益率”基本维持在2.45％以上，不仅远远超过了同期银行存款利率，而且与投资股票的亏损形成强烈反差。2004年，上证综指下跌了15.4％，上证国债指数下降了3.81％。随着升息预期不断加强，今年前两个多月货币市场基金都表现较好。如成立不到1个月的易方达货币市场基金，近期的“7日年化收益率”都超过3％以上。

南方基金固定收益部总监刘情剑认为，2004年股市和债市的双熊市，为货币市场基金的发展提供了难得一遇的天赐良机。由于2004年经济领域的投资过热，政府采取了持续而紧张的一系列宏观调控，致使股票市场和债券市场都出现了持续的下跌或低迷，只有货币市场受到的冲击最小。投资者纷纷规避高风险市场的冲击，资金源源不断地流进货币市场。而货币市场基金的安全性和天天收益的正反馈正是投资者在经历了熊市打击后所追求的。

收益率期待回归 货币市场基金是否一直能保持3％以上的收益率呢？有业内人士对记者表示，目前的收益率并不正常，有扭曲之嫌。货币市场基金的收益率高低直接与其投资标的——货币市场各品种的投资收益率有关。据分析，从近期表现看，货币市场品种中的短期国债、央行票据、短期金融债的收益率均有明显下降。目前一年期央行票据的收益率在2.8％，但由于大多数货币市场基金组合剩余期限较长，较长期的品种价格与收益率往往呈反向运动。因此，货币市场基金收益率仍保持较高水平。从中长期看，由于货币市场基金的投资标的收益率的下降，必然会导致货币市场基金未来收益率的下滑，而且随着4月1日货币市场基金管理新规则的实施，货币市场基金收益率年化收益率计算方式的统一，将使其收益率回到合理水平。

“过分追求收益率，可能会引发风险。合理的收益率在2.4％～2.5％。”一位基金经理说。从货币市场基金是储蓄的替代品的角度看，收益率不应该是唯一追求的目标，还应当考虑安全性和流动性。“如果要获取高收益，那投资股票型基金也许更好。但高收益往往与高风险相伴。”

据介绍，各国或各地区货币市场基金收益水平的差异除主要受当地短期利率的左右外，还受到平均剩余期限的影响。美国的应税货币市场基金的平均剩余期限在40天左右波动，而免税货币市场基金的平均剩余期限在35天左右波动，国内的货币市场基金平均剩余期限波幅较大，短的120天，长的接近上限180天。

前景广阔 刘情剑表示，现在货币市场基金的优势为越来越多的投资者所认识，目前中国货币市场基金1000多亿元的规模只是刚刚起步，货币市场基金在我们高储蓄率的国家大有发展空间。与此同时，中国债券市场的余额已经超过了50000亿元规模，中央银行票据的年发行量在10000亿元以上，这些都为货币市场基金提供了广阔的投资领域。

2005年，中国的经济可能面临更多新的挑战和考验。对于货币市场而言，宏观调控的压力和外汇占款的不断流入，以及金融体系包括证券市场的改革，将使货币市场基金面临着与以往不同的机会和风险。

由于国际国内的经济形势可能面临很多新的难题和挑战，通货膨胀甚至滞胀的风险在加大。复杂的经济形势和宏观调控措施也可能加大货币市场基金投资的难度。不过，相对于其他投资领域而言，2005年货币市场仍然是最为安全和有利可图的领域，货币市场基金仍然将受到投资者的喜爱。

流动性风险和利率风险仍是货币市场基金首要考虑的重点，如何在控制风险的基础上为投资者提供放心和满意的回报是货币市场基金之间竞争取胜的关键所在。

业内人士提醒说，虽然货币市场基金的产品同质化很强，但是投资者在选择货币市场基金时还要注意基金管理公司的综合实力和旗下其他基金的过往业绩，因为货币市场基金的顺畅运作依然有赖于基金管理公司整体运作的稳健、规范和贴近客户的周到服务。如货币市场基金与股票基金之间能提供便捷优惠的转换，像易方达货币市场基金开始申购、赎回后的两个月内，投资者所持有的易方达货币市场基金份额进行转换，可以享受在同档转换费率水平上再降0.2个百分点的优惠。

另外，多数货币市场基金在赎回时，可以做到3个工作日内资金到账，但招商银行却可以做到2个工作日到账，这也应该是投资者在挑选时应该考虑的因素之一。