美国《财富》杂志今年第四期刊出了2003年最受赞赏公司的排行榜── “2004全明星排行榜”。出人意料的是迪斯尼公司的排名上升了11位，在最新的排行榜上列18位，取代维亚康姆成为最受赞赏的娱乐媒体公司。

    同时，由于瑞银证券乐观预计公司本季度财报，迪斯尼的股价在5月12日一度攀升至每股23.20美元，涨幅达到4.5%，这一涨幅也位居所有蓝筹股涨幅前列，并且在标准普尔500指数成分股中位居涨幅首位。这也是自从公司在收到康卡斯特恶意收购要约公司股价三个月来持续下行以来的首次大幅上涨（康卡斯特于上月2 8日取消收购要约）。

    我们看见，近来媒体对迪斯尼内部董事会的纷争和主题公园的受冷落多有报道，迪斯尼公司的负面相关报道总是出现在传媒头条。而公司的电影工作室的成绩也不佳，耗资1亿美元制作的动画片“The Alamo”迄今为止的票房收入仅为2200万美元。那么为什么华尔街还调高迪斯尼的股票评级，使迪斯尼终于摆脱近期的低迷走势呢？

    首先，公司主题公园业务呈强劲的上升势头。旅游人数的增加就是一个有力的说明。根据Orlando（迪斯尼全球最大的主题公园所在地）飞机场提供的数据，3月份的旅客人数增加了15.7%,而1月份和2月份的旅客人数也分别增加了12.7%和20.8%。

    其次，传媒网（Media Network）的业务EBITDA在本季度上涨了55%。其中，有线电视网收入上涨了21%，这主要来源于订购用户收入的上升和有线电视业务的拓展。迪斯尼的电视台业务尽管没有了6000-8000万美元左右的收入的Superbowl橄榄球赛事转播，但是在本季度的收入也比上年同期有所上升。同时，政治广告业务也对迪斯尼的电视台业务起到推动作用。投资人还预期在今后的两个财季里政治广告收入会继续增多。我们相信，迪斯尼电视台为公司的整个传媒网络业务创造了25-30%的现金流，占全公司现金流的13%。

    第三，DVD的销售额得到显著增长。从宏观上来看，DVD行业正处于增长期，这有利于迪斯尼公司的DVD业务保持住增长势头。从公司本身的发行计划上看，迪斯尼计划在下个财季新发行的DVD影片如《熊兄弟》、《恐怖电影3》和《鬼屋》等都使投资人对该公司的DVD业务持看好的态度。

    第四，消费品部门体现出健康的增长。虽然公司也许近期内不会宣布出售其迪斯尼商店，但是我们相信迪斯尼公司一直在位商店的出售做工作，并且该项工作已经接近尾声。鉴于我们预期迪斯尼将增加许可证收入并且在迪斯尼商店推行成本控制战略，我们预期公司的消费品部门将有继续保持收入上的增长。

    然而，迪斯尼公司并不是已经成功到把每一项业务都经营到有声有色。迪斯尼的ABC电视网仍是薄弱环节之一。电视网仍然存在不稳定因素，在关键的18岁至49岁年龄层次中，ABC的收视率下滑了13%。鉴于上述问题，迪斯尼近期调整了其ABC电视网的高层管理人员，劳伊德-布隆(Lloyd Braun)和苏珊-林恩(Susan Lyne)均遭解职。该公司将迪斯尼频道的主管安-斯维尼(Anne Sweeney)和ESPN总裁乔治-博登海默(George Bodenheimer)提升为公司媒体网部门的主管。新的领导层理应会对ABC电视网盈余构成推动。

    综上所述，迪斯尼似乎正在从被收购的恐吓和阴影中走出来。然而，仍然存在着一系列的不确定因素。“2004全球最受赞赏的娱乐公司”对于迪斯尼是鼓励但更多却是压力。作为一家有着百年历史的“老字号”，经历一些波折起伏是难免的。康卡斯特的收购要约已经成为历史，但是迪斯尼在与时俱进时仍需牢记“前事不忘，后事之师”。