让我们在市场上找到一个载体，表达关于房子的信息，就能够给我们提供一些有价值的线索。这个载体就是：木业指数。

    关于国内目前是否已经出现了房地产泡沫的争论已经随着房产价格持续升温一段时间了。我并无意就此发表评论，或者作任何总结。因为我一直认为，当前市场上所有已知的信息都已经通过价格表达出来了，而对未来走势的判断出现争论也是必然的，否则就不是市场经济了。

    记得我的导师曾经对我说过一句充满哲理而又无可奈何的名言：“预测对了，是运气；预测错了，是水平。”这句话的意思是，我们并不能利用市场已知的信息来发展出一种超越市场熬身智慧的预测模型，并回过头来用这个模型来指导市场的价格。那些能够推动市场价格变化的因素如果现在已经在市场上出现了，那么这种因素就会体现到当前价格上去。而未来市场价格的变化只取决于那些我们今天无法预知的未来事件。既然我们无法去预测未来将出现什么事件，我们唯一能够做的事情就是把当前市场信息整理一下，争取获得一些有可能被我们忽略的信息。

    从长期来看，房产价格应该由市场供求决定。但是市场上存在着两种需求，一种是实际住房需求，一种是投资性需求。所谓的泡沫就是：是否是投资性需求占了主导地位呢？

    目前的中房指数是一个滞后性的指数，只能告诉你上个月全国各地房产成交的情况。除此之外，不能告诉你任何有关本月或者未来房价的信息。为此我建议，在目前的中房指数之外，再构造一个先行指数。这个指数应该告诉我们以下内容：

    1. 买房子的人是否用于自己消费？

    2. 买房子的人是否用于出租？如果是投资性的购房，而且市场有租赁需求的话，我们也认为这是支持房价的因素。

    3. 如果购房者的动机大都是用于投资，而且缺乏租赁需求的话，那么就是造成房产泡沫的隐患。

    如果让我们在市场上找到一个载体，表达关于房子的信息，就能够给我们提供一些有价值的线索。这个载体就是：木业指数。

    具体构造木业指数的办法是：确定一个基准期的木业需求量，包括地板和胶合板均价的统一指数。然后我们拿这个指数和中房指数来进行比较。

    1. 如果木业指数和中房指数同步上升，就说明当前房产需求是由消费指导的。

    2. 如果木业指数的增幅高于中房指数，那么就说明实际的房产需求正在转旺。

    3. 如果木业指数的增幅低于中房指数，那么就说明投资性购房比较旺盛。

    这个指数比空房率指标要好一些，因为那些以出租为目的的购房，必然也要装修，而出租房屋也构成了对房屋的实际需求。以自有消费为目的，或者以出租房产为目的（有客户的需求），都属于健康的需求。这样的需求一定能够支持房产价格。而空房率只能表示当前市场上的供求静态现状，不能表示房产市场上即将出现的变化。

    将来还应该构造一个建筑商采购指数，用以和代表消费需求的木业指数进行比较。

    1. 如果建筑商采购指数高于木业指数的话，那么房产市场就会很快出现供过于求的局面。

    2. 如果建筑商采购指数低于木业指数的话，那么房产市场就会很快出现供不应求的局面。

    所以，中房指数是一个总结历史交易的指标，我们要找到那些对于能够先于中房指数来表达房产需求和供应的信息载体。

    请注意，即使我们构造了这些指数，也没有给市场创造出任何新的信息。我们只是发掘出一些通过其他途径表达房产市场信息的载体。