一夫当关，阻挡日元上涨    两大实质性利好推升日元，但日本政府一夫当关，有效限制了日元的上涨空间。

    6月份，日本政府干预汇市的金额缩减为6289亿日元（远低于5月时的约4兆日元）就能阻挡日元上涨，说明市场已不再直接与日本政府进行正面对抗。7月份，日元几次短暂突击，冲破117至117.50一带的日本政府防线，都被日本政府的干预快速打回。

    日本财务省次官沟口善兵卫指出：“美国经济相对于日本经济的强势并没有改变，因此，日元没有理由走强。”沟口善兵卫还表示：“不会听任外资流入日股而推升日元。”

日元后市走向研判    既然日元上涨是受外资流入日股的推动，那么后市日股走向显得比较关键。一旦日股见顶回落调整，外资可能迅速撤离，对日元形成打压。

    另外，日本经济、金融面最近又暴露出新的问题，主要是日本国债价格大幅度下挫，致使长期利率水平上升。对于需要庞大资金来支撑公共开支的日本政府来说，并不是什么好消息。由于长期利率上升会提高日本政府的发债成本，因此，国际评级机构——标准普尔已经发出警告：“日本长期利率进一步提高，可能影响到日本未来的主权评级。”

    从技术面来看，因为美元兑日元日线布林轨道上下轨在119.60与117附近走平，所以这将限制美元兑日元的短线波动空间；又因为美元兑日元周线布林轨道上下轨在121.50与115.70附近走平，所以美元兑日元今年以来形成的大箱体波动格局一时还难以改变。