美元兑日元在5月中旬上涨至114.88后，失去续升动力，转入回调走势，即日元展开反弹。至本周，美元兑日元最低跌至108.64，创出近一个月低点纪录。不过，在跌破109大关以后，美元支撑力度有所加强，日元反弹遭遇到一定的阻力。

三大因素促成反弹    日元在近一个月的时间内反弹幅度超过600点，主要有三大因素促成。
    其一，日本经济现状良好、前景乐观，坚定日元多头信心。
    本周，日本公布的经济数据显示，第一季度GDP季率向上修正为增长1.5%，年率向上修正为增长6.1%，列七大工业国首位。5月企业商品价格（批发物价）指数较上月增长0.1%，为连续第7个月增长，显示困扰日本经济10多年的通缩顽症有望终结；日本4月贸易顺差较去年同期增长25.6%至12641万亿日元，显示内需也已经复苏。
    其二，日本股市强劲反弹，鼓舞日元多头人气。
    日经225指数从5月17日的低点10489.84至本周四的高点11624.71，超过1000多点幅度的反弹一气呵成，在主要工业化国家的股市中表现最为出色，显示游资有重新流向日本的倾向。
    其三，油价开始缓缓回落，减轻日元空头压力。
    日本是能源消费大国，前期国际油价高对日元构成较大的利空压力。自石油输出国组织作出增产石油的决定后，国际油价已回落至每桶36美元附近，对日元的压力得到缓解。

反弹受阻    日元近一个月的反弹走势，在本周达到108.60一线时，受到了一定的阻力。主要有两个方面的原因，为日元的反弹设下了阻力。
    日元反弹的阻力首先来自于技术面。本周，美元兑日元日线图100天均线位于108.60附近，周线图26周均线（半年线）位于108.50附近，这表明美元兑日元今年以来的市场平均成本就位于108.50～108.60一带。因此，技术面的阻力其实质是市场平均成本在起作用。
    其次，日元反弹的阻力还来自于美元升息步伐有可能加快。本周，格林斯潘指出：“美联储慎重有序升息的预期是基于对当前经济形势的判断，如果这种判断有误，则美联储将采取措施来保证物价稳定。”市场由此认为，油价高涨可能推动美国通胀升温，从而促使美联储加快升息步伐。美元升息将提高美元资产的回报率，吸引国际资本流向美元，这有利于美元不利于日元。

后市多空拉锯    今年以来，美元兑日元的最低点出现在3月31日的103.38，最高点出现在5月14日的114.88，其平均值为109.13，即目前美元兑日元正处于今年以来的平均价位附近。
    技术面上，因目前美元兑日元日线图20天均线向下运行，100天均线向上运行，显示日元处于短线看多而中线看空的格局。而美元兑日元日线RSI指标在30至70区域摆动，周线RSI在40至60区域摆动，提示日元短期内将陷入多空拉锯的平衡市。
    美元兑日元短线平衡市的阻力位分别位于111.50和112.50附近，支撑位分别位于108.60和107.90附近。