证券市场退出机制可能会有重大调整。有报道称：“日前在中国投资基金峰会上获悉，管理层将对证券市场的退出机制作出重大调整。据权威消息人士透露：近在本月，迟到10月，证券监管部门将出台连续三年亏损的上市公司直接退市上‘三板’市场的政策。” 
　　所谓的“三板市场”，当指代办股份转让服务。自7月16日代办股份转让服务启动以来，目前已经有大自然（400001）、长白股份（400002）、清远建北（400003）、海国实（400005）、中兴实业（400006）和海南华凯（400007）6家公司挂牌。估计，水仙电器（水仙B股）、粤金曼A也将在近期挂牌。此外，广东广建、湛江供销、恒通集团也表示要尽快挂牌。尽管已初具规模，但管理层一直否认这是“三板市场”或“柜台市场”，并进行解释说这还不是一个市场。有关媒体大多采取低调处理的办法。因而，代办股份转让似乎是在悄悄地运作。
　　如果连续三年亏损的上市公司直接退市到代办股份转让的场所，那么，我们需要关注的是：
　　首先，代办股份转让可能会成为暂停上市公司暂时栖身之地。《公司法》第一百五十七、一百五十八条规定，“公司最近三年连续亏损”，“由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市”；这一情形“在限期内未能消除，不具备上市条件的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市”。因此，证券监管部门也无法直接让连亏三年的公司终止上市。“宽限期”也好，其它名称也好，依旧需要。这样，所谓的连续三年亏损的上市公司直接退市到代办股份转让的场所，可能会包括暂停上市公司。而目前在代办股份转让服务场所挂牌的，全部为非上市公司，它并不包含暂停上市公司。因此，如果消息属实，代办股份转让的对象可能会有新的变化。
　　其次，代办股份转让如果不向“三板市场”方向发展，那么，随着时间的推移，将成为“垃圾”公司的天下。原STAQ、NET系统挂牌公司的数量是既定的，而代办股份转让服务的扩容，只能是两市的退市公司。从这一点看，它也不像“三板市场”。“三板市场”并非“‘垃圾’公司市场”的代名词。我们注意到，中国证券业协会有关负责人称，要更深层次地发展代办股份转让服务。
　　第三，如果在较短时间内，有一批原来在两市挂牌的公司移师到代办股份转让服务场所，那么，可能会活跃该场所。目前，在代办股份转让服务场所的股票跌势绵绵，最惨的长白股份已经有连续16个跌停。原因之一是，代办股份转让的影响很小，投资者中知之者甚少。而持有退市股票的投资者，则是两市的股民，这样，他必然会去熟悉代办股份转让服务。从这一角度看，代办股份转让服务将迎来“双向”扩容。
　　第四，乐意投资或可以炒作PT股票的，可去代办股份转让服务场所用武。两市存在一定的投机行为，较为极端的是，T类股票走势强劲，其原因当然是较为复杂的。但不管怎样，这不利于理性投资的倡导。如果在两市以外出现这种现象，负面作用无疑要小一些。而且，代办股份转让服务毕竟环境不同，若可以炒作，其市场效应也会不一样。
　　最后，如果有关报道属实，那么，亏损公司将有可能进一步成为“大兵瑞恩”，同时，挂牌公司的结构也将优化。农垦商社等几年都扭不了亏，一旦水仙电器终止上市，相关各方雷厉风行地拯救农垦商社等，而且效果明显。这样的话，如果连亏3年要“代办”，那么，拯救行为也只能再打提前量。不过，从总体上看，拯救是有代价的，当人们发现代价过大时，“瑞恩”只能成为弃儿。这样，随着时间的推移，上市公司的结构也将会得到进一步的优化。
　　总之，通过疏通退出机制，加强证券市场资源的流动性，可以保持证券市场的活力。清除一些不具备投资价值的上市公司，从长远来看可以降低市场风险，挤压泡沫，保持市场稳定。