季报信息“爆炸”披露可否延期

今年是全部上市公司第一次公布第三季度报告。10月11日，上海证券交易所上市和暂停上市的701家公司公布了所预约的披露第三季度报告的日期。虽然有一些公司还会变更预约时间，但总体看，影响不是很大。第三季度报告集中在最后6个工作日公布的特点，十分明显。如附表所列，未作披露时间变更前，在10月25日、26日和28日至31日等工作日，有558家公司将公布第三季度报告，占沪市公司的79.6006%。而自10月11日至24日的11个工作日，仅有两成多的公司公布第三季度报告。在笔者截稿时，未见深圳证券交易所上市和暂停上市的510家公司公布所预约的披露第三季度报告的日期。如果情况与沪市公司相似，那么，在最后6个工作日，深市约有406家公司公布第三季度报告。同样，深市最高峰日可能约有73家公司公布第三季度报告。这样，两市约有960多家公司在最后6个工作日内公布第三季度报告，并且两市最多可能会有170多家公司在1个工作日内公布第三季度报告。今年第一季度报告和第三季度报告披露的日程安排不一样，与法定披露第三季度报告的工作日较短有关。今年是全部上市公司第一次披露季度报告。今年第一季度报告披露的日程安排，要比第三季度报告披露的日程安排稍均衡些。今年4月份有22个工作日，而10月份为19个工作日。4月9日，江苏阳光推出今年首份第一季度报告；10月11日，商业城公布今年首份第三季度报告。由于上市公司众多，每减少一个工作日，就会使其余工作日披露定期报告的压力增大。今年披露第一季度报告的公司为1185家。理论上看，平均每天应有54家公司披露季度报告。包括10月份新上市的公司，披露第三季度报告的公司当在1217家左右。这样，自10月11日起的17个工作日，平均每天披露第三季度报告约为72家。以后，上市公司还会陆续增多，这一现象将进一步突出。从众多上市公司集中在最后6个工作日披露第三季度报告的情形看，用较短的时间编制并披露季度报告似乎难度较大。因此，笔者认为，披露季度报告的时间可以相应延长。目前，披露季度报告的时间为季度结束后的1个自然月。就第一季度报告而言，由于4月份依旧可以披露上一年度报告，因此，往往造成年报和第一季度报告的蜂拥而出的现象。就披露第三季度报告而言，10月份的工作日少于4月份的现象也无法改变。这在事实上将促使披露第三季度报告比披露第一季度报告更为集中。高度集中披露季度报告，使得报告使用者无法及时消化，削弱了报告的作用。为缓解相关矛盾，进一步发挥季度报告的作用，适当延长披露季度报告时间，是合适的。笔者建议，披露季度报告的法定时间，可以更改为：第一季度和第三季度结束后的30个工作日。这样，以2002年为例，披露第一和第三季度报告的时间可以分别延长至5月17日和11月15日。由于有30个工作日，理论上看，如果有1217家公司披露季度报告，那么，平均每个工作日当有41家公司披露季度报告。5月份和11月份目前并非信息披露的集中时间，其中的部分工作日用来安排披露季度报告，是具备可操作性的。此外，季度报告的披露时间虽然有所延长，但这不会影响报告披露的及时性。上市公司每年披露定期报告4次，年报披露有4个自然月，半年报披露有2个自然月，将季度报告披露时间延长为30个工作日，依旧短于其他定期报告的披露时间。既然其他定期报告的披露时间安排并未影响其披露的及时性，那么，适当延长季度报告披露时间，使其披露的法定时间短于其他定期报告的披露时间，当也不会影响其及时性。沪市公司第三季度报告预约披露情况一览表预约披露日期预约公司预约公司占家数全部公司比重（%） 2002-10-11 1 0.1427 2002-10-12 5 0.7133 2002-10-15 1 0.1427 2002-10-16 5 0.7133 2002-10-17 4 0.5706 2002-10-18 15 2.1398 2002-10-19 16 2.2825 2002-10-21 7 0.9986 2002-10-22 36 5.1355 2002-10-23 29 4.1369 2002-10-24 24 3.4237 2002-10-25 97 13.8374 2002-10-26 97 13.8374 2002-10-28 91 12.9815 2002-10-29 100 14.2653 2002-10-30 99 14.1227 2002-10-31 74 10.5563

今年是全部上市公司第一次公布第三季度报告。10月11日，上海证券交易所上市和暂停上市的701家公司公布了所预约的披露第三季度报告的日期。虽然有一些公司还会变更预约时间，但总体看，影响不是很大。
第三季度报告集中在最后6个工作日公布的特点，十分明显。如附表所列，未作披露时间变更前，在10月25日、26日和28日至31日等工作日，有558家公司将公布第三季度报告，占沪市公司的79.6006%。而自10月11日至24日的11个工作日，仅有两成多的公司公布第三季度报告。在笔者截稿时，未见深圳证券交易所上市和暂停上市的510家公司公布所预约的披露第三季度报告的日期。如果情况与沪市公司相似，那么，在最后6个工作日，深市约有406家公司公布第三季度报告。同样，深市最高峰日可能约有73家公司公布第三季度报告。这样，两市约有960多家公司在最后6个工作日内公布第三季度报告，并且两市最多可能会有170多家公司在1个工作日内公布第三季度报告。
今年第一季度报告和第三季度报告披露的日程安排不一样，与法定披露第三季度报告的工作日较短有关。今年是全部上市公司第一次披露季度报告。今年第一季度报告披露的日程安排，要比第三季度报告披露的日程安排稍均衡些。今年4月份有22个工作日，而10月份为19个工作日。4月9日，江苏阳光推出今年首份第一季度报告；10月11日，商业城公布今年首份第三季度报告。由于上市公司众多，每减少一个工作日，就会使其余工作日披露定期报告的压力增大。今年披露第一季度报告的公司为1185家。理论上看，平均每天应有54家公司披露季度报告。
包括10月份新上市的公司，披露第三季度报告的公司当在1217家左右。这样，自10月11日起的17个工作日，平均每天披露第三季度报告约为72家。以后，上市公司还会陆续增多，这一现象将进一步突出。从众多上市公司集中在最后6个工作日披露第三季度报告的情形看，用较短的时间编制并披露季度报告似乎难度较大。因此，笔者认为，披露季度报告的时间可以相应延长。
目前，披露季度报告的时间为季度结束后的1个自然月。就第一季度报告而言，由于4月份依旧可以披露上一年度报告，因此，往往造成年报和第一季度报告的蜂拥而出的现象。就披露第三季度报告而言，10月份的工作日少于4月份的现象也无法改变。这在事实上将促使披露第三季度报告比披露第一季度报告更为集中。高度集中披露季度报告，使得报告使用者无法及时消化，削弱了报告的作用。
为缓解相关矛盾，进一步发挥季度报告的作用，适当延长披露季度报告时间，是合适的。笔者建议，披露季度报告的法定时间，可以更改为：第一季度和第三季度结束后的30个工作日。这样，以2002年为例，披露第一和第三季度报告的时间可以分别延长至5月17日和11月15日。由于有30个工作日，理论上看，如果有1217家公司披露季度报告，那么，平均每个工作日当有41家公司披露季度报告。5月份和11月份目前并非信息披露的集中时间，其中的部分工作日用来安排披露季度报告，是具备可操作性的。此外，季度报告的披露时间虽然有所延长，但这不会影响报告披露的及时性。上市公司每年披露定期报告4次，年报披露有4个自然月，半年报披露有2个自然月，将季度报告披露时间延长为30个工作日，依旧短于其他定期报告的披露时间。既然其他定期报告的披露时间安排并未影响其披露的及时性，那么，适当延长季度报告披露时间，使其披露的法定时间短于其他定期报告的披露时间，当也不会影响其及时性。

沪市公司第三季度报告
预约披露情况一览表
预约披露日期预约公司预约公司占
家数全部公司比重（%）
2002-10-11 1 0.1427
2002-10-12 5 0.7133
2002-10-15 1 0.1427
2002-10-16 5 0.7133
2002-10-17 4 0.5706
2002-10-18 15 2.1398
2002-10-19 16 2.2825
2002-10-21 7 0.9986
2002-10-22 36 5.1355
2002-10-23 29 4.1369
2002-10-24 24 3.4237
2002-10-25 97 13.8374
2002-10-26 97 13.8374
2002-10-28 91 12.9815
2002-10-29 100 14.2653
2002-10-30 99 14.1227
2002-10-31 74 10.5563