本刊在今年5月13日第57期的封面文章《中关村双重警报——“股市明星”进入50家风险最大的公司》不幸被言中。7月10日，中关村（000931）发布2002年中期业绩预减公告，称“预计将比2001年中期下降50％以上。”对于业绩大幅降低的原因，公司方面解释为：由于今年上半年公司期间费用尤其是财务费用同比增长较快，房地产开发项目结利周期较长且不均衡以及市场方面的影响。
    两年多前，重组琼民源的大名鼎鼎的中关村，如今却成了“滑梯一族”。面对股市的重重玄机，投资者信心备受打击。昔日的股市明星也接二连三地殒落，亿安科技的黑庄操作，银广夏的造假，清华系、北大系等高校概念股的纷纷预警、预亏，高科技和网络神话的破灭，投资者不仅要问：除了自己，我还能相信谁？
    诚然，股市存在风险，股市中的财务陷阱随处存在。但投资者也大可不必因噎废食，因为，许多财务陷阱是可以识别的，许多风险也是可以防范的。作为财经类的媒体，帮助投资者识别好公司和差公司、去芜存菁是我们的职责，因此，本刊于5月13日启动了“试金石”年报分析评估体系，
    我们将安全性指标和市场性指标综合起来，称之为风险性指标，并按该指标排序，评选出50家风险最大的公司。结果，我们惊讶地发现，除了巨亏公司外，一些以前的明星股也名列其中，最大的冷门是，曾在证券市场红极一时的重组明星中关村，也会进入50家高风险股之列，排名第42位。
    这些“坏公司”也许就是即将引爆的股市“地雷”。为了进一步帮助投资者识别和规避高风险股票，我们重点介绍了“试金石”评估体系是如何认定高风险公司的。根据国际惯例和中国股市特色，我们在该评估体系中设计了风险评估的六项要素：（一）低净值；（二）高负债；（三）现金紧缺、流动性差；（四）不良债权巨大；（五）盘子过大，难以重组；（六）股价过高。
    六项风险指标中，高负债、高不良债权和大盘垃圾股是中国股市的三项特殊风险，在我们的评估体系中所占权重最大，一家上市公司如果这三项都摊上，其风险评级必高无疑。
    而当时业绩不错的中关村偏偏三项基本都对上了号：一是不良债权。从2001年年报来看，该公司应收帐款13.52亿，其他应收款39.36亿，预付帐款2.05亿，三项合计54.93亿，而净资产才17.05亿，三项债权与净资产之比高达322％；二是巨额负债。正是因为被他人占用净资产3倍多的资金，中关村只能频频借贷，负债合计73.8亿元，负债比率高达82.4%，其中有息负债30.8亿，有息负债31.79%；三是股本偏大。一旦债权、债务警报同时拉响，中关村风险可想而知。而由于股本偏大（总股本6.75亿），股价偏高（13.12元），真要重组也不那么容易。
    4月29日，中关村公布2002年第一季度业绩报告，我们看到的中关村已是危机重重。首先，财务状况并未改善。至第一季度期末，中关村的流动负债达60.89亿元，长期负债达9.27亿元，共计70.2亿元，比2001年末略降；而不良债权却仍在上升，应收帐款为14.5亿元，其他应收款为39.45亿元。其次，中关村盈利能力大为下降，首季出现了亏损，净利润为－873.53万元。其一季度的主营业务收入为3.8亿元，主营业务利润1.01亿元，但期间各项费用却高达1.24亿元。
    对于业绩预减，7月10日，中关村董事会对投资者进行了公开道歉，然而，投资者的损失又怎一个道歉了得？公布预减当日，中关村股价下跌6.59%。