银行股业绩难现高增长    银行股今后的投资价值还受制于宏观经济本身的发展，以及银行改革的政策。
    预计2004年宏观经济将达到7.5%以上的增长速度，货币政策还需要保持稳健。货币政策总量上偏紧和结构上的调整会使得贷款规模的蛋糕变小。不过，考虑到四大国有商业银行为了迎接上市，实现不良资产（率）双下降，因此今后采取更加审慎态度的现实，将给市场份额不断扩大的上市商业银行提供了业绩稳定增长的机遇。从这个角度说，上市银行的业绩还会保持比较稳定的增长。
    为了应对入世后的冲击，有关部门连续出台了一系列的政策，加强监管，释放银行内部风险，以壮大国内银行竞争实力的监管思路昭然。预计今后银行监管的力度会比之前更大，类似资本充足率等管理的举措，将使得银行经营的政策环境更加“稳健”，很难期望银行股整体业绩再有最近两年来的50%以上的快速增长。
    由于上市公司之间情况各异，同样的事件和政策对于不同银行的作用效果是不同的。以资本充足率管理办法为例，由于招商银行、浦发银行和民生银行已经陆续推出了再融资的方案，因此资本充足率管理办法对其影响并不是很大，华夏银行尤其是深发展就要面临补充资本金的问题（参见表）。严格的资本充足率管理将挑战银行现有的净资产收益率，那些资产收益率比较高的银行，经营的风险会更小，业绩增长也更加稳定。这其中，招商银行（600036）由于品牌突出，中间业务收入稳定增长等原因，净资产收益率比较高。深发展（000001）由于历史负担比较沉重，直接影响了今后的发展。