但是，看淡高科技股的消息也不少。日前，最新“财富500强”出炉，在网络热中出尽风头的美国在线-时代华纳，亏损高达1000亿美元，一家公司的亏损，居然相当于智利和越南两个国家的GDP总和；当年令香港万人空巷的TOM.COM，至今也一直处于亏损状态。记得高科技概念炒得最热时，沪深股市有多少股票，一夜之间改名“高科”、“高新”、“科技”、“科创”，而且一改名股价必涨。如今，流行似乎又倒了过来。如有一家叫“五矿发展”的，当年赶时髦改名为“龙腾科技”，现在又要改回来了，并且一字不差，还是恢复老名“五矿发展”。还有一家“大众科创”，该公司原来做出租车，和大众出租一起有东、西大众之分，高科技热时说要发展生物医药等，改名“大众科创”，最近再次改名为“大众公用”。看看这些股票，改名“科技”、“科创”后虽有过短暂的辉煌，但长期趋势却是一路下行，如龙腾科技就从30元直跌到10元多，大众科创也从20多元跌到7、8元，如今回归传统，股价反倒站稳了。另外有一些打肿脸充胖子的，如东北高速，在高科技热时几经努力，终于“争取”成为21世纪风险投资公司的二股东，如今1亿元“风投”只剩下4000多万元，公司还是“再接再厉”，追加投资1.2亿元，期望成为后者的控股股东，消息一出，股价应声而跌。

    对高科技板块两种截然不同的判断，反映了高科技行业正处在分化整合的胶着状态。一方面，那种同高科技稍一沾边便“点石成金”的梦幻时代已一去不返；另一方面，大浪淘沙中一批真正的高科技企业确实已经或正在崛起。就拿上文提到的三大门户网站来说，不但各自找到了盈利模式，如搜狐今年二季度盈利增长两倍多，每股盈利0.19美元，如能继续保持这个势头，全年每股收益就可能达到1美元，以其40美元左右的股价，市盈率也就40倍。在中国，经历了非典考验之后，网络经济正在加快发展，别的不说，笔者从事媒体工作时的老领导，已70多岁甚至80高龄，如今都学会了上网，且家里都装上了宽带，退休后生活的主要内容就是上网，老年人尚且如此，网络之对于中青年就更不在话下了。另外，手机、手提、数字电视等等，几乎成了城里人的必需品，连建筑工地的民工、做钟点工的小保姆都用起了手机，所有这些，高科技企业自然要从中分一杯羹。

    概言之，高科技股正在从概念走向实质。什么是实质意义上的高科技股？在笔者看来，至少应符合如下几条：一是专业从事，而不是捎带沾边，因为高科技是专业性很强的行业，从来没干过的人是很难立足的；二是行业龙头企业，如网络股中的三大门户网站，有线电视板块中的东方明珠、歌华有线等；三是高成长、高毛利率，以1200家上市公司平均毛利率15％计，真正的高科技股毛利率至少应该高出1倍，即30％以上。

    有了一批业绩稳定盘子较大的蓝筹股，再加上一批处在高速成长中的中小盘科技股，中国股市就有了两个立足点，而只有“双底”才是真正的底部。