第三，大量研究都证明国企不如民企有效率。一部分国企利润高，仅仅是因为（1）垄断，（2）过去几年资源价格的上涨，（3）它们使用了许多免费或准免费的资源。（北京天则经济研究所，2011）但过去几年国企也因为过度扩张和廉价信贷而变得负债累累。随着经济增长放缓，它们的利润将下降，甚至转为亏损，不良贷款将重现。如果这一现象发生，政府将被迫民营化它们，正如1990年代中后期所做的一样。

    第四，中国正在建立一个全国性的社会保障体系。社保基金已面临赤字。随着人口老龄化，赤字必然会变得很大。唯一的解决办法是把国家在国企中的股份转化为社保基金，或通过出售国企筹措资金。事实上，国有股份的转化已于近几年开始了。

    以上四个原因将促使政府迟早回到被中断了的民营化的道路上，并给予民企发展更大的空间。即使是出于政治稳定的考虑，政府也必须这么做。

    现有国企的民营化现在主要是一个政治决策，在技术上不是件难事。考虑到多数大国企已在股票市场上市，政府需要做的只是将其所持的股份转让给民营企业，或分发给居民。预计在未来10-20年内，国企占GDP的份额下降到10%或更低是有可能的。中国或许将成为一个建立在私有产权基础上的市场经济。

    当然，考虑到中国改革的不确定性，其他的未来场景也是可能的。然而，如果民企不能成长为真正的市场主体，我相信中国经济会在将来遇到大麻烦。