实际汇率的提高还会造成资本的外流，以及就业机会的减少。今年是近两三年来失业率最高的一年，如果通过人民币升值使得出口的部门变弱，哪里还能增加就业机会？这主要是一个国际收支恶化的问题，即使贸易总额还会继续增加，但是结构恶化就会使这个经济变得不健康。更重要的是，如果人民币升值，会迫使利率下降，那将来如果经济处于衰退阶段的时候，货币政策就很难起作用，日本就是个例子。所以我觉得人民币升值这个政策的成本是非常高的，不到万不得已是不应该走这条路的。
    《理财周刊》: 结构性调整是不是比较好的政策？
    华民: 前些天中央召开了党内工作会议，要求各地控制立项。我称之为“数量调控”，指的就是停止或者减少立项，减少或者控制土地使用，以上这些做法都是可取的。央行放弃升息和人民币汇率升值的做法，采取了比较弹性的提高准备金率的方法，但一季度固定资产投资增长还是非常高，效果甚微，所以转而考虑行政手段，我认为数量调控是个比较好的方法，政府也可能逐步在落实，比如钢材、电解铝、化工这些耗电量非常大的行业都有可能停止新的立项。我们现在经济的主要问题是结构失衡，最重要的就是进行长期的结构调整，让过热的部门降温，那么短期来说现在进行数量调控是第一步，我觉得这是目前来看会比较有效的一个政策。

政策影响投资决策    《理财周刊》: 刚才提到的这些政策对证券市场会产生怎样的影响？
    华民: 中央动用行政干预的措施以后，如果把投资增长的势头控制住了，那么加息的可能性就不是很大。现在经常项目是逆差，但资本项目是顺差，加息会加剧资本项目的不平衡，成本太高。那么如果不加息，资金成本不变，实行的是结构性调整，抑制过热的经济部门，那么其实投资机会是不会丧失的，这种情况下，证券市场、金融市场是不会受到影响的。证券市场和房地产市场存在一定的负相关关系，也就是说，如果证券市场繁荣的时候房地产市场的热度可能会有所下降。不过没人做过研究，不知道这个负效应到底有多大。但是可以想见，在不加息的情况下，过热部门控制住了，房地产控制住了（已有相关政策出台），资金到哪里去呢？可能就会到股票市场了，这个可能性是有的。
    《理财周刊》: 政府对房地产市场出台了很多政策，比如限制期房炒作、限制贷款等等，您认为房价会不会下跌？
    华民: 银行对房产开发商的贷款很早以前就有所限制，现在对居民贷款的门槛也有一定的提高。银监会有规定，每月还本付息不能超过收入的50%，其实也就是限制了贷款总额。现在限制土地供应，限制开发商贷款，那么开发商那头就控制了，然后买房者这头也控制了，其实也就是控制了供给和需求两头，房价上涨的势头应该可以有所缓和。但房价取决于供给和需求，房价会不会下降就要看需求下降的幅度会不会高于供给下降的幅度，这个现在还没办法预测。
    但政府也不希望房价跌下来很多，因为一旦房价猛跌，金融链会断掉，银行坏账会增加，对整个国民经济体系影响巨大。所以政策的力度并不是很大，比如现在为了限制投机性炒作限制了期房交易，不过一旦转为现房还是可以交易的，措施力度不是很大，应该不会是个致命的打击。