据美国华尔街日报报道，近日Vivendi Universal SA收到了部分公司对其美国娱乐资产的收购要约。
    有线电视业领军人物约翰·马龙(John Malone)旗下投资公司Liberty提议收购的目标包括Vivendi的环球影城(Universal Studios)、Universal Music Group以及电视业务。预计收购要约价值接近150亿美元，其范围之广引起了业界的广泛关注。米高梅公司(Metro-Goldwyn-Mayer Inc.)和NBC的母公司通用电气公司(General Electric Co.)提出收购Vivendi的电影和电视业务，预计价值达100亿美元。维亚康姆公司(Viacom Inc.)尚未正式提出收购，但该公司表示，公司对Vivendi的有线电视网感兴趣，尤其是Sci-Fi频道。
    今后几天，Vivendi的高层管理人士预计将对这些收购要约进行研究。该公司的董事会定于7月初举行会议，届时他们将进一步从中筛选，并在未来几周开始更详细的调查和接触谈判。
    Vivendi公司是何许人也？公司为何大举转让媒体资产？从中能给我们带来什么启示？
    Vivendi公司总部设在巴黎，公司前身是1853年成立的法国通用水务公司。从上世纪80年代起，公司除了传统的水务业务以外，开始向环保、交通运输、建筑和地产以及电信等领域进行多元投资，并开始国际经营。1983年参与了法国第一个收费电视频道的创建，从此开始涉足传媒业。Vivendi公司之所以转让其娱乐资产，主要源于公司前任CEO梅西耶最近几年来对媒体资产的疯狂收购，公司先后收购了全球著名音乐集团 -- UMG集团、全球第二大电影制片公司 -- 全球影业公司，同时公司还收购了全球第三大出版集团，并大量涉足电脑游戏制作和网上音乐提供业务。
    但是从现在来看，Vivendi公司收购媒体资产并不成功。公司因为收购积累了沉重的债务负担，必须大量出售资产、进行减债以降低风险。因此出现了本文开头的一幕。对此，新华社中外媒体战略研究中心主任唐润华先生曾经在 6月份召开的中国传媒投资峰会上有一段精彩的分析，他认为：Vivendi公司失败的并购，主要是因为该公司在实施并购后未处理好三个关系。
    首先是资产与负债的关系。公司在大量收购传媒资产后，2001年付债余额高达370亿欧元，其中短期债务迅速增加，这使公司的偿债压力大幅上升。
    其次是快速扩张与资源整合的关系。尽管维旺迪对收购的资产重新进行了组合，但是它旗下的公司基本上还是在各自独立的平台上运行，业务和资产之间没有补充和协调的作用。 
    第三是资本运作与经营业绩的关系。资本运作只是集团发展的手段而不是目的，企业仅仅靠资本运作是不能维持稳定发展的。在过去三年时间里，Vivendi公司管理层大部分精力基本上放在了购并上面，把经营管理放在一边。更为严重的是，由于公司是在网络高潮时大量媒体资产，溢价较高，为此公司须对溢价部分提取巨额的摊销准备。2002年底公司的商誉摊销准备为184亿美元，这直接引起了公司当年的亏损。
    看来，企业不能盲目地进行跨行业发展，Vivendi公司就是前车之鉴。而Vivendi最终能否成功将其娱乐资产以理想的价格售出，弥补盲目扩张带来的损失，让我们拭目以待。