目前股市的风险要比房市大
    笔者认为，房产的投资空间正在不断放大，未来趋势也不错，股市虽近期有所好转，但是波动仍然较大，未来趋势也不明朗，显然，目前股市的风险要比房市大，对证券投资经验并不丰富的阿汤来说，如果现在从房市中全身而退，杀入股市，肯定是个错误的选择。但问题是像他这样将投资全部集中在单一项目上，而且全家的生活来源全都维系在房租收入上，风险也是相当大的，未来大量不确定性因素的变化，都有可能对房产投资的收益带来影响，一旦出现情况，阿汤将毫无回旋余地。所谓“别把鸡蛋放在一个篮子里”就是这个道理，对阿汤来说，分散投资是降低风险的一条途径，所以阿汤还是应该适当增加投资品种的，只是不要非此即彼地全部都投到证券中去。建议他对手头的房产进行一个综合评价，选择其中的一套抛出变现，投资包括证券在内的其它项目。

    舍弃50万元的三室户房产
    现在我们就来对阿汤的三处房产作一个具体分析，再选择如何取舍。首先从三处房产的收益率看：
    几年前购置的那套三室户，加上装修的总价值是50多万元，目前的月租费是2000元，年收益为2.4万元，年收益率为4.8%。
    第二套房产的买入价是47万元，月租4500元，年收益率为11.5%。
    第三套房产的房价是63万元，加上15万元的装修费，总价为78万元，月租费达到1万元，年收益率为15.4%。
    三处房产中，以第三套的投资收益最高，而第一套的收益率与后二套相比，连1/2都不到。再从三处房产的升值能力看，第一套原价50万元，目前的市价为40万元，已损失了10万元，如果考虑房租因素，也就基本持平，而另二处房产的总价现已分别上涨了20%和26%。
    经过分析可以发现，三处房产中以第一处房产的收益率最低，只有4.8%，而且该处房产也是惟一价值下跌的。如果想靠租金来收回这套房产的成本，共需要21年。而且由于房型、地段等因素，随着时间的推移，该房产的收益能力和价值很可能会进一步下降。所以笔者认为三处房产中以抛出此处房产最佳，这样不但可以获得增加投资品种的资金，还能防止资产的进一步损失。
    至于是进入A股、B股还是H股的问题，笔者个人认为H股可能在投资渠道上较为麻烦，而A股和B股目前还有本币与外币的区别，不过阿汤1万美元存款在B股市场就有用武之地了。
                                                   工商银行上海分行 陆湘锷  孙卫东

（证  券  类）
    阿汤目前的固定资产比例过大，流动资产比例过小，而且没有充分利用银行贷款的方式为自己投资。要满足阿汤目前的“装修房子，买汽车，投资于股市”三大需求，阿汤要做的第一步是调整资产结构，增加现金比例。
    出售一处房产——得到现金40万元
    根据阿汤投资三处房产的投资收益情况，可以算出按资产市价得出静态投资收益率如下：
             目前价值（万元） 年收益（元）   静态年收益率     静态回收期（年）
房产A              40          24000            6%            16
房产B              60          54000            9%            11
房产C（含装修费） 100          120000           12%             8
    可见房产A的投资收益率最低，为售出房产的首选。同时，阿汤可用房产A申请农业银行的装修贷款，最高可达到15万元；房产B和“自用房”到银行抵押贷款——得到现金40万元-50万元。
    因为阿汤目前房产的出租收益远远大于目前银行的贷款利息，阿汤完全可以用银行的钱来为自己养房。建议采用等本金还贷法，今后可以灵活地更改贷款额和贷款年限。以控制每月的还贷款在4500元以下为佳，这样阿汤每月的房租收益可以应付家庭的日常开销和银行还款。估计贷款额在40万-50万元左右。
    阿汤原有的15万元银行存款及现金暂时不动，用于不定的支出和在房产C未装修好出租前贴补家庭开支。同时阿汤可以办理一个“银行存折”炒股的手续，利用银行存款参与认购新股。
    另外的资金，阿汤可以考虑投入股市。
    H股蕴涵巨大潜力
    阿汤目前的资产以人民币为主，同时有少量的外币，具备了投资B股的条件。但想投资H股必须在境外有资金或有能自由汇出的外汇资金。但要谈到H股、A股、B股三个市场哪个更有价值，我个人认为H股市场的潜力大。
    不少H股公司同时在国内有A股上市，这里以2002年3月14日的收盘价略作比较（见下表）
公司名        H股(港元)     A股(人民币)
中石化          1.28         3.39
上海石化        1.18         3.55
青岛啤酒        2.32         7.98
山东新华制药    2.40         10.29
广州药业        2.40         12.73
海螺水泥        2.15         7.00
    可见H股的股价于A股价相比有相当的折扣。
    目前，H股市场有利的一面是：
    1、 与A股B股相比股价水平低。
    2、 H股公司一旦发行A股，将提升其每股净资产值。
    3、 H公司的财务报表均按国际会计标准审计，可信度高。