3月13日，美国第八大报业公司The McClatchy Company和全美第二大报业公司 Knight-Ridder共同宣布，双方公司已就收购签署了一项最终协议。根据协议，McClatchy 将以每股67.25美元的价格（该收购价包括每股40.00美元的现金和McClatchy 51.18%的 A 类股）收购 Knight Ridder，收购的交易价值约为65亿美元，其中包括交易完成时约20亿美元的债务。这是2000年以来，自Gannett和论坛报业集团分别进行过26亿美元和80亿美元并购后，国际报业为数不多的大手笔之一。

    以报纸发行量衡量，Knight Ridder目前仅次于美国第一大报业集团Gannett，旗下共有32家日报，其中包括《费城问询者》(Philadelphia Inquirer)和《迈阿密先驱报》(Miami Herald)。McClatchy规模稍小，旗下拥有12家日报，其中包括《明尼阿波利斯明星论坛报》(Star Tribune in Minneapolis)和《萨克拉门托蜜蜂报》(Sacramento Bee)。据悉，收购完成后，McClatchy的第二个动作是出售12份 Knight Ridder 报纸，届时该公司将拥有32份日报和约50份非日报，并取代Knight Ridder成为美国第二大报业公司。

    近年来，全球报业普遍呈现不景气的状态，在这样的背景下，两家公司的合并即在情理之中，又出乎情理之外。

    首先，两家报业巨头的合并是符合二者利益的选择，从利益的角度看，并购合乎情理。尤其对McClatchy来说，可谓“一举两得”。其一，获得报业重要资源--读者和市场。收购Knight-Ridder可以使McClatchy一夜间拥有32份在全美各大城市的成熟市场上已经占领统治地位的优秀报纸，从而获得对报业公司来说非常珍贵的读者资源。其二，拓宽向互联网等高新业务进军的门路。据悉，Knight-Ridder的报纸向互联网方面的拓展和直邮业务近年来进展迅速。与 Knight Ridder 合并后，McClatchy 还将拥有一个扩大的重要互联网资产网络，包括真实城市(Real Cities)网、领先招聘网 (CareerBuilder) 的三分之一股份和具有吸引力的互动业务。正是基于这些考虑，McClatchy对此次竞购才显示出志在必得的决心。而对Knight-Ridder来说，自去年10月份起，出售公司股权的决定就已经确定，而此次McClatchy的出价也高于首次Knight-Ridder言卖时大股东报价25%，可见，两家公司在这次并购中均有利可图。

    然而，从行业发展现状来看，似乎在这个时点发生这么大手笔的并购不合常规。在报业低靡的环境下，Knight-Ridder宣布出售，似乎并不怕行业对公司股价带来的负面影响，而是对自身资产的价值表示出充足的信心。而同业竞争者McClatchy以最高价竞标成功，也表明在互联网对报业的挑战和威胁已经与日俱增的情况下，McClatchy仍相信报业大有可为，并显示出对报业潜在成长性的乐观预期。

    可见，这次收购可以说是在大环境并不十分有利的情况下，两个个体做出的有利自身的选择。当然，这里的不利和有利也是相对的，行业目前的不景气不代表未来无崛起的契机，同样，两家公司眼前有利的抉择可能也因为未来发展不符合预期而成为败笔。那么，这起并购究竟蕴含着什么样的风险呢？总的来说，McClatchy面临的最大风险是所有资产的营收成长都可能低于预期，而并购后的资产重组和整合能否达到预期的目标也有待观察。吃掉一条像Knight-Ridder这样的大鱼是否会导致McClatchy消化不良？让我们拭目以待。